EN 2017 el peso chileno fue la moneda latinoamericana que más se apreció frente al dólar, impulsado por el rally del cobre que subió 30%, y favorecido por la debilidad que mostró la divisa norteamericana.

Si bien en enero de este 2018 la moneda local perdió el trono al subir 2,37%, posicionándose en el cuarto lugar, en febrero logró recuperar el terreno perdido. Durante el mes que recién terminó, quedó en el tercer lugar al considerar el total del año. "El peso se ha apreciado un montón, de hecho es bastante más de lo que sugieren una serie de modelos que tenemos. Nos sentimos cómodos con el peso más cercano a los $610 que en sus niveles actuales", comenta Pablo Cruz, economista senior de gestión de activos de Credicorp Capital.

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Con todo, luego de que esta semana el dólar tocara mínimos desde 2014 contra el peso chileno, ayer consiguió repuntar $3,4 hasta los $594,5, por lo que cerró el mes de febrero con una baja de $7.

El incremento de ayer ocurrió luego de que el cobre retrocediera 1,1% hasta los US$3,1538 en la Bolsa de Metales de Londres, esto tras datos en China que dan luces de un menor dinamismo, y también por las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

¿Qué dijo Powell en su discurso? Dio a entender que EEUU continuará las alzas graduales en sus tasas de interés, por lo que el dólar se disparó a nivel global y el peso chileno no quedó indiferente. "El dólar a nivel multilateral estuvo estancado y recién lo superó cuando habló Powell. Eso hizo despegar al dólar multilateral y el DXY se mantuvo en los 90 puntos", comenta Martina Ogaz, analista de estudios de inversiones de EuroAmerica.

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"A mediano y largo plazo seguimos con una perspectiva de leve depreciación del peso, dependiendo de qué tono toma la Fd en marzo, ya que va a ser muy importante ver este nuevo comunicado y este nuevo escenario", agrega Ogaz.

Los economistas proyectan que en el corto plazo el peso se devolverá, y a fin de año ubican sus pronósticos cerca de los $615. Esto, considerando un nivel de equilibrio del precio del cobre cercano a los US$3,20 la libra en Londres, "y con un dólar global donde no vemos mucho espacio para que se siga depreciando tal como ha ocurrido este año", explica Cruz.

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Luego de que esta semana el dólar rompiera la barrera de los $590 en el mercado local, el fantasma de la intervención volvió a ser tema de discusión entre los expertos. Esto, considerando que en términos reales, el tipo de cambio real (TCR) se ubica en valores similares a las últimas intervenciones cambiarias que realizó el Banco Central (BC). De acuerdo a la estimación de BBVA, en febrero el TCR estaría en torno a los 86,50 puntos, nivel inferior a cuando el ministro de Hacienda en 2013, Felipe Larraín y el presidente del Banco Central de ese período, Rodrigo Vergara, realizaron una intervención verbal. Asimismo se encuentra en el rango de las últimas intervenciones efectivas realizadas en 2008 y 2011.

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En ese sentido, el mercado espera que el instituto emisor se pronuncie en la próxima Reunión de Política Monetaria que se realizará el 20 de marzo o bien en el Informe de Política Monetaria (IPoM) que se publicará el 21 de marzo. Ayer, tras ser consultado en una conferencia de prensa, el presidente del BC, Mario Marcel, señaló que no se referirá a temas macroeconómicos hasta que salga publicado el IPoM de marzo.