JPMorgan: Wall Street puede recuperarse con reequilibrio de carteras

Los administradores de dinero más grandes del mundo parecen estar preparados para revivir acciones marchitas con US$250.000 millones en inversiones que podrían generar compras por parte de los operadores de impulso cuantitativo, lo que agregaría un 10% a los valores de las acciones para fines de junio.

JPMorgan Chase & Co. proyecta que la riqueza soberana, los fondos de pensiones y los fondos mutuos equilibrados inclinarán sus carteras a favor de la clase de activos en las próximas semanas para cumplir con los objetivos de asignación, en la mayor campaña de reequilibrio desde el primer trimestre de 2020.

Las nuevas asignaciones pueden alentar una reversión del riesgo entre los asesores comerciales de productos básicos, un grupo influyente de inversionistas sistemáticos que persiguen tendencias y que actualmente están posicionados a la baja.

Todo esto podría ejercer una enorme influencia en los precios de las acciones en el actual clima de baja liquidez, a medida que los inversionistas luchan por comprar y vender en cantidades sin mover el mercado subyacente.

“Dada la baja profundidad del mercado de acciones en este momento, el impacto acumulativo de este flujo de reequilibrio en las acciones a fines de junio podría superar el 10%”, dijo el estratega de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou en una entrevista.

El escenario optimista promocionado por Panigirtzoglou, un experto ampliamente seguido en los flujos de capital de Wall Street, se produce luego que la semana pasada las acciones estadounidenses coquetearon con un mercado bajista, ya que las amenazas al crecimiento económico y la línea dura de la Reserva Federal despiertan la ansiedad de los inversionistas.

Los estrategas de JPMorgan han estado dando señales alcistas durante meses, convirtiéndolos en opiniones atípicas en un mercado cada vez más bajista. Michael Wilson, estratega de Morgan Stanley advirtió que el principal indicador bursátil de Estados Unidos podría caer un 13% desde los niveles actuales en medio de los crecientes riesgos para la expansión económica. Los participantes en una encuesta MLIV esperan una caída adicional del 10% desde el nivel de cierre del viernes.

En marzo, JPMorgan pronosticó un impulso a los mercados globales de hasta un 10% debido a los flujos de reequilibrio trimestrales. Si bien la proyección resultó ser demasiado optimista, el índice mundial MSCI registró un avance del 2,5%, el único mes de ganancias en todo el año.

Los fondos de pensiones y de riqueza soberana que forman la columna vertebral de la comunidad inversora suelen reequilibrar sus exposiciones de mercado cada trimestre para volver a sus asignaciones de 60% en acciones y 40% bonos.

Las caídas en los valores del mercado de valores ahora los han dejado por debajo de sus objetivos. Para volver al equilibrio, comenzarán a mover alrededor de US$45.000 millones de bonos a acciones a fines de mes, y luego cambiarán otros US$207.000 millones a fines de junio, según el banco estadounidense.

Los planes de pensiones de prestaciones definidas de Estados Unidos, que gestionan US$7,5 billones en activos, necesitarían trasladar hasta US$167.000 millones a acciones para cumplir sus objetivos a largo plazo y devolverlos a los niveles de marzo.

Según los cálculos de JPMorgan, el GPIF de US$1,6 billones de Japón, el fondo de pensiones más grande del mundo, tendría que comprar US$16.000 millones en acciones para volver a su objetivo al final del trimestre. El Fondo Gubernamental del Petróleo de Noruega de US$1,3 billones podría mover US$13.000 millones al mercado de valores, mientras que el Banco Nacional Suizo podría comprar US$11.000 millones al final del trimestre.

Los límites internos en los fondos de pensiones son menos estrictos que los fondos soberanos y los fondos mutuos equilibrados, por lo que los flujos de reequilibrio pueden ser menores que los calculados.

Los portavoces del Banco Nacional Suizo y Norges Bank Investment Management, que administra el Fondo Gubernamental del Petróleo de Noruega, declinaron realizar comentarios. Un portavoz de GPIF no respondió de inmediato a un correo electrónico fuera del horario comercial en busca de comentarios.

El S&P 500 ha bajado más de un 18% desde su máximo y entró en un mercado bajista durante la sesión del viernes. La liquidación ha llevado al índice a una séptima caída semanal que marcaría la racha de pérdidas más larga desde que estalló la burbuja de las puntocom hace más de dos décadas.