A pesar del “halving” el bitcoin sube menos de lo esperado en el año, pero hacia adelante las apuestas apuntan alto

Un retorno del orden de 33% -al cierre de esta edición- es el que registra el bitcoin en lo que va del ejercicio. Un desempeño que está por sobre el de los principales mercados del mundo, pero que dista de las expectativas que los inversionistas esperaban a inicio de año. Incertidumbre global producto de un escenario geopolítico complejo, y las señales en distintas direcciones sobre la decisión de política monetaria de la Fed, son parte de las circunstancias que han marcado el desempeño de la criptomoneda.

Sin embargo, el más relevante es el “Halving”. Este es un proceso interno de bitcoin, que ocurre cuada 4 años, en el que la recompensa por minar la divisa digital se reduce a la mitad, lo que recorta la tasa de creación de monedas en un 50%. El último de estos eventos ocurrió en abril pasado. Y si bien se esperaba un fuerte salto en el valor del activo -dada la menor disponibilidad de éste-, ello no ocurrió.

Fernanda Juppet, CEO de CryptoMKT, cuenta que el último halving generó expectativas de un aumento significativo en su precio, basado en patrones históricos. Sin embargo, explica, en esta ocasión, “aunque bitcoin experimentó un repunte, el incremento fue más moderado de lo anticipado. Esto se debió a una serie de factores, como la creciente madurez del mercado, que ahora está influenciado no solo por eventos internos, sino también por variables macroeconómicas, como las fluctuaciones en las tasas de interés globales, las tensiones geopolíticas, y la evolución del mercado financiero tradicional”.

Emanoelle Santos, analista de mercados XTB LATAM, señala que ”en los últimos tres halvings, el precio del Bitcoin ha mostrado una tendencia alcista progresiva que culmina aproximadamente 12 meses después, con una mayor valoración significativa. Sin embargo, esta vez el comportamiento ha sido diferente”.

Al respecto, explica que son varios los factores han influido en este comportamiento inesperado. Antes del halving, el bitcoin alcanzó máximos históricos debido a la aprobación de ETFs, lo que se interpretó como una validación del activo por parte de los inversionistas más conservadores. “Sin embargo, factores macroeconómicos globales, como la inflación y las altas tasas de interés, han llevado a los inversionistas a preferir activos menos volátiles. Además, la venta masiva de más de 50,000 Bitcoins por parte del gobierno alemán y el inicio de los pagos indemnizatorios de MT.Gox en julio, que liberaron casi $9 mil millones de dólares en bitcoin, aumentaron la oferta en el mercado, contrarrestando el efecto esperado del halving en la reducción de la oferta”.

Para Jaime Bünzli, coFundador y CEO de Buda.com, en los halving anteriores, en 2016 y 2020, ambos eventos fueron seguidos por récords históricos en el precio. “Es importante recordar que el halving reduce a la mitad la emisión diaria de nuevos bitcoins, lo que podría explicar por qué el balance de bitcoins en los mercados ha disminuido notablemente. Sin embargo, posiblemente aún sea temprano para ver el efecto real del halving”.

Esta no ha sido el único factor detrás de los movimientos de la moneda. Hace dos semanas, en un evento sobre criptomonedas celebrado en Nashville (Tennessee), el expresidente y candidato Donald Trump señaló que en un segundo mandato trabajaría para hacer del país la “criptocapital del planeta y una superpotencia del bitcoin”.

Más allá de la coyuntura, Jupet señala que “el bitcoin sigue siendo una apuesta atractiva para aquellos que ven en él una reserva de valor frente a la inflación y la inestabilidad económica global”, pero su precio hacia adelante “estará sujeto a una volatilidad considerable, impulsada por la incertidumbre regulatoria y la adopción institucional que, aunque creciente, aún enfrenta barreras significativas”.

Joel Vainstein, Co-Founder Orionx, estima que “considerando la naturaleza de bitcoin, sus fases, y en dónde nos encontramos actualmente, y a menos que ocurra algún evento macroeconómico relevante, creemos que hay una buena probabilidad de que el precio de Bitcoin se sitúe en un rango entre US$79.000 y US$150.000″. Al cierre de esta edición la divisa cotiza en US$58.978.

En mayo, la SEC aprobó 8 solicitudes para el ETF de Ethereum, con lo que se abrirá la negociación de estos criptoactivos en Wall Street. La aprobación incluyó instrumentos de las gestoras Grayscale, Bitwise, Ishares, VanEck, Ark/21, Invesco, Fidelity y Franklin Templeton. Con esto, el activo se suma a los ETF del bitcoin aprobados el año pasado para actores de la talla de BlackRock y Fidelity,

Según Jupet, la aprobación de los instrumentos “marca un momento crucial para la segunda criptomoneda más importante del mercado, proporcionando un puente para que los inversores tradicionales accedan al ecosistema cripto sin necesidad de manejar directamente los activos subyacentes. Este desarrollo podría desencadenar una afluencia masiva de capital institucional hacia Ethereum, incrementando su liquidez y, por ende, su precio”.

Joel Vainstein señala que el Ethereum ha experimentado un comportamiento similar al que vimos con la salida del ETF de Bitcoin. “Cuando ambos activos comenzaron a cotizar en los mercados, se observaron bajas significativas: Bitcoin cayó un 21%, mientras que Ethereum sufrió una corrección del 38%. Sin embargo, es importante destacar que estas caídas suelen durar un corto periodo de tiempo. En el caso de Bitcoin, su precio comenzó a recuperarse después de dos semanas, y esperamos que ETH siga un patrón similar”..

“Nuestra proyección para ETH, comparando con el impacto del primer ETF de Bitcoin, sugiere que podríamos ver su valor alcanzar los US$5.100 si logra capturar el 10% de la capitalización de mercado de Bitcoin. Esta cifra refleja el potencial alcista que Ethereum podría experimentar en el contexto actual”, dice.

Para Bünzil, “los ETFs de Ethereum han pasado bastante más desapercibido que los de bitcoin. De todos modos estamos súper temprano y definitivamente la señal general es muy positiva. Es muy sano que los inversionistas institucionales tengan más opciones. Por otro lado, más variedad apoya profundizar en entender más sobre la industria cripto y sus diferencias”.

Con todo, Julius Baer señaló en un reporte que los flujos hacia ETF del bitcoin, “se están moviendo en línea con factores macroeconómicos y probablemente continuarán haciéndolo, con las elecciones en EEUU y las expectativas de recortes de tasas de interés en la agenda. De manera más amplia, los libros de órdenes han sufrido un impacto, y se debe esperar volatilidad a medida que los demás factores macroeconómicos continúan desarrollándose, afectando no solo el apetito por los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin, sino la clase de activos en general”.

Por su parte, Santos detalla que se espera que su precio suba tras la aprobación de un ETF, y que las proyecciones indican que podría alcanzar entre US$6.600 y US$7.000, pero “dado que Bitcoin fue el primer activo en recibir la aprobación de un ETF, es posible que Ethereum no atraiga el mismo volumen de interés y, por lo tanto, su alza podría no ser tan exponencial”.

Actualmente el Ethereum cotiza eren US$2.615, y acumula un alza de 11,1% en el año.