Cobre: ¿por qué está tan alto el “sueldo de Chile” y hasta dónde puede llegar?

Pese a la fuerte volatilidad que han expermentado los mercados este año, golpeados por la crisis del coronavirus, el cobre, la principal exportación del país, ha logrado sortear de mejor modo los efectos de la pandemia, consolidando una trayectoria alcista, que llevó al metal a alcanzar este miércoles máximos en más de dos años.

La cotización al contado cerró con un avance de 2,04% a US$3,154 la libra en la Bolsa de Metales de Londres, con lo que completó cuatro sesiones consecutivas de aumentos, en las que acumuló un incremento de 4,03%.

Así alcanzó su mayor nivel desde el 18 de junio de 2018 y tuvo su alza diaria más alta desde el 19 de agosto de este año, sumando en lo que va de 2020 una ganancia de 12,09%.

De este modo desde su mínimo del 23 de marzo (US$2,094), cuando se ubicó en su menor nivel en 3 años y medio, ha recuperado 50,6% de su valor.

Al respecto el ministro de Minería, Baldo Prokurica, destacó el positvo impacto para el país. “El período que estamos viviendo, después de un período complejo en los precios del cobre, es una muy buena noticia para Chile y para las arcas fiscales porque, como lo hemos dicho reiteradamente, por cada centavo de dolar que sube la libra de cobre hay ingresos muchos mayores que van a poder reforzar una economía que, como lo ha planteado permanentemente el ministro de Hacienda, está siendo muy afectada por el corovanirus”

“Estas alzas significan que vamos a tener mejores ingresos y vamos a poder soportar los compromisos que el gobierno ha tomado con aquellas familias que lo han perdido todo y que suman más de US$30 mil millones”, añadió.

Las razones del avance reciente tienen que ver en parte con factores puntuales, como la suspensión de las operaciones de la mina Candelaria en Chile, en medio de la huelga que protagonizan sus trabajadores en el marco del proceso de negociación colectiva, y los avances en las negociaciones para implementar un nuevo plan de estímulo fiscal en EEUU, pero también existen elementos más estructurales que, de acuerdo a analistas, podrían llevar a sostener los precios del metal.

En este sentido, Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo Plusminig, sostuvo que además de estos factores continuan las señales de una fuerte demanda de China, el mayor consumidor mundial del metal.

“En particular, China informó de una nueva cuota de importación de chatarra de cobre (5.980 toneladas métricas de chatarra de cobre), una cantidad relevante que revela la gran necesidad de aumentar el abastecimiento de todas las formas de cobre, evidencia de la alta demanda”, indicó.

Por su parte la directora de estudios de la consultora de Vantaz, Daniela Desormeax, también coincide en el efecto la recuperación en China.

“El alza obedece principalmente a factores de demanda. China mostró un crecimiento en el tercer trimestre de este año mayor al esperado y la actividad industrial está mostrando un gran dinamismo. La producción de metales como acero y aluminio a alcanzado niveles record en las últimas semanas, lo que ha provocado alzas en commodities como el hierro, nickel, cobre y otros”, afirmó.

De hecho, tras haber sido el primer país afectado por la pandemia, China es precisamente el que está dejando atrás más rápido sus efectos, y se espera que este año sostenga a la economía mundial.

Al respecto Francisco Acuña, Senior Consultant, en CRU Consulting, señaló que “a diferencia del resto del mundo que verá una caída, se espera China cierre el año con un crecimiento de consumo de cobre refinado del 2%. Esto liderado por los sectores de construcción, infraestructura y red eléctrica a los cuales el paquete de estímulo post-Covid impactó más fuertemente de lo esperado”.

Por otro lado, añadió que ha habido gran importación de cobre que se piensa tiene como destino las reservas estratégicas del gobierno de China.

“Esto sumado a que los inventarios de stock se encuentran en niveles bajos, y un dólar debilitado también genera un escenario alcista para el cobre”, agregó.

Por su parte Desormeaux indicó que “a esto se suma obviamente factores de oferta. En el caso del cobre, producto de la pandemia se estima la producción de cobre de mina caiga entre un 3% y un 5% promedio (en comparación a 2019) y por otro lado la disponibilidad de chatarra también se ha visto afectada, lo que disminuye la oferta de cobre reciclado”.

En este contexto, si bien los movimientos futuros de los mercados seguirán marcados por el comportamiento de la pandemia, el cobre podría seguir avanzando.

“Esperamos que la tendencia alcista se mantenga hasta el próximo año, cuando esperamos un precio promedio anual se mantenga en torno a US$3,10 la libra para 2021 como caso base", dijo Acuña.

En cuanto a las perspectivas de corto plazo sostuvo que, para se mantenga la tendencia al alza se tendría que sostener la recuperación en China, y debería acelerarse la recuperación en Europa y Estados Unidos para lo cual la posible aprobación del paquete de ayuda fiscal en este último país podría tener un impacto relevante.

“Por el lado de la oferta, si llegasen a haber disrupciones adicionales o más retraso en los proyectos en construcción producto de segundas olas de Covid en Chile o Perú por ejemplo, también se esperaría un aumento en el precio de cobre. Un factor dentro de esto son las paralizaciones por negociaciones colectivas, que considerando lo ocurrido en Candelaria, podría también impactar a otras operaciones en Chile y por lo tanto mantener incertidumbre en el mercado”, afirmó.

Por su parte Juan Carlos Gujardo destacó que “esta semana se está llevando a cabo la Semana de la Bolsa de Metales de Londres que congrega a gran parte de los actores más influyentes en la industria mundial del cobre, y hasta ahora el panorama se presenta muy favorable para el cobre lo que acarrea optimismo en el precio futuro. Esto puede ser un factor adicional para la fuerte tendencia al alza del precio”.