Argentina YPF comprueba en venta los beneficios de la nacionalización

YPF SA, la compañía petrolera argentina que está excluida de los mercados de bonos internacionales desde su expropiación por parte del gobierno, depende del fondo estatal de jubilaciones para obtener un financiamiento récord en el plano local.

Anses, como se conoce al organismo de fondo de jubilaciones, compró ayer una parte de la oferta de US$423 millones de bonos de YPF cinco semanas después de comprar el 70 % de los valores en la primera oferta de la compañía bajo control estatal, dijo una persona familiarizada con la transacción.

YPF vendió US$130 millones de pagarés a dos años vinculados al dólar estadounidense con un rendimiento de 5 % y US$293 millones de valores a cuatro años con un rendimiento de 6,25 %. YPF paga por lo menos 3 puntos porcentuales menos que la ciudad de Buenos Aires y la firma de bienes raíces TGLT SA en ofertas de bonos similares en agosto.

YPF se ha convertido en el mayor tomador de crédito del mercado local al recurrir a la Anses para el financiamiento de un plan de inversión de US$37.200 millones que apunta a impulsar la producción de gas y petróleo.

La creciente dependencia de la presidenta, Cristina Fernández de Kirchner, de los US$45.000 millones de la Anses para financiar al gobierno y sus empresas luego del impago récord de US$95.000 millones de Argentina en 2001 resulta insostenible, según Finsoport Economía Finanzas.

"Es evidente que YPF no puede acceder a los mercados internacionales, de modo que se aferra a los fondos del estado, un plan que sólo funcionará durante un tiempo limitado", dijo en entrevista telefónica Jorge Todesca, un ex viceministro de Economía que en la actualidad dirige la firma de análisis Finsoport, que tiene sede en Buenos Aires. "En definitiva, esos fondos se usan para todo, desde computadoras hasta acciones de compañías y bonos de YPF. Por un lado, eso ayuda a YPF a obtener financiamiento barato. Por otro, el estado termina por descapitalizarse".

Plan ambicioso

Anses compró la mayor parte de los 1.200 millones de pesos de valores a tres años que YPF vendió el mes pasado, según la persona, que pidió que no se revelara su identidad porque no tiene autorización para hacer declaraciones públicas sobre el tema.

Santiago López Alfaro, subdirector de la Anses, no devolvió un llamado telefónico en el que se le pedían declaraciones.

"Es la mayor emisión empresarial del mercado local", dijo YPF en un comunicado de prensa. "Financiará el ambicioso plan de la compañía de lograr el autoabastecimiento de energía en Argentina".

Pablo Dorfman, un funcionario de YPF, se negó a hacer más declaraciones.

El financiamiento local es más barato que el externo para YPF, que el gobierno expropió en abril. Los costos crediticios internacionales de referencia para las compañías argentinas son los terceros más altos entre los mercados emergentes después de Omán y Venezuela, y alcanzan el 11,08 %, según el índice Cembi de JPMorgan Chase Co.

Los 3.500 millones de pesos que YPF ha vendido este año en el mercado local superan los 3.300 millones de pesos en bonos emitidos por compañías argentinas desde junio, según datos del Mercado Abierto Electrónico de Buenos Aires.

Fernández confiscó los US$24.000 millones del sector privado de jubilaciones en 2008 para impulsar el gasto gubernamental en medio de una desaceleración global y entregó la supervisión de los fondos a Anses. El gobierno dijo que los fondos jubilatorios están más seguros bajo el control del estado.