Cobre suma alza de 11% en dos días, pero el rally sería "exagerado"

Un impulso inesperado ha experimentado el precio del cobre en los últimos dos días gracias al foco que pondría la administración de Donald Trump en proyectos de infraestructura. Sin embargo, los expertos advierten que las ganancias podrían ser excesivas.

Luego de que el mandatario electo asegurara en su discurso de aceptación el miércoles en la madrugada que una de sus prioridades será reconstruir carreteras y reparar aeropuertos y puentes, el metal se disparó 5,8%, alza que se extendió este jueves con un incremento de 5,3% para cerrar en US$ 2,548 la libra, su nivel más alto desde el 3 de julio de 2015.

De esta manera, el principal producto de exportación de Chile completó 11 jornadas consecutivas en terreno positivo, con un salto de 19,1%. Más de la mitad de la subida (11,4%) se produjo entre miércoles y jueves.

La última vez que el cobre anotó aumentos durante 11 sesiones fue entre marzo y abril de 2006, cuando trepó por 12 días.

"Si uno comienza una enorme construcción de infraestructura, particularmente cuando uno empieza a hablar de la construcción de redes eléctricas inteligentes modernas, vas a tener mucho más uso de cobre", comentó a Bloomberg Jeremy Wrathall, jefe de recursos naturales globales de Investec.

La expectativa de una mayor demanda por el metal tiene un impacto positivo en su cotización.

Alza desmesurada

Sin embargo, otros analistas alertaron que ese mayor consumo no sería tal, por lo que el repunte reciente sería exacerbado. En un informe el equipo de materias primas de Goldman Sachs explicó que el cobre está más vinculado a la actividad inmobiliaria, por lo que no debería verse tan beneficiado por el plan de Trump.

"La mayor exposición del cobre a los bienes raíces limitará el impacto de demanda en Estados Unidos, dejando al brusco rally de hoy como excesivo en nuestra visión, especialmente dados el debilitamiento de los fundamentos hacia 2017", expresaron.

A su juicio, la falta de propuestas concretas de mayor estímulo en China en la primera mitad de 2017 y su expectativa de un menor crecimiento del crédito y de la demanda de metales en dicha nación "dejan los riesgos para los precios del cobre sesgados a la baja".

Caroline Bain, economista senior de commodities de Capital Economics, también destacó en un reporte la baja probabilidad de que el consumo en China suba significativamente en los próximos meses.

La experta mantuvo su pronóstico de US$ 2,267 la libra para fin de año, ya que "el precio parece cada vez más vulnerable a un corrección en el sentimiento de los inversionistas o a la toma de ganancias".

Los analistas de Commerzbank también advirtieron sobre el riesgo que los avances se reviertan.

"Consideramos que la última alza en el precio es exagerada, especialmente porque presumiblemente fue impulsada en parte por la especulación", sostuvieron en una nota a clientes.

Desde su perspectiva, esto ha elevado el potencial de corrección.

De acuerdo con el ex presidente del Banco Central, José de Gregorio, esta mejora del metal "no es una cosa que uno vaya a pensar que hay un cambio de tendencia significativo".

El salto del mineral provocó una caída inicial del dólar, pero la tendencia se revirtió con el fortalecimiento de la divisa a nivel global. En Chile el tipo de cambio subió $ 7,3 y cerró en$ 657,21.