A pesar del negativo desempeño de la Bolsa de Santiago durante el año, las operaciones bursátiles que apuestan por una caída de las acciones IPSA retrocedió a su nivel más bajo en casi tres meses.

Se trata de las ventas cortas, que en la jornada de este miércoles alcanzaron los $ 120.273 millones, flujo no visto desde el 24 de abril. Y luego de haber escalado al máximo histórico de $167.363 millones en junio, el stock  comenzó un camino descendente.

¿Qué señales se desprenden?

A pesar del retroceso en las posiciones cortas, desde el mercado descartan que se trate de un mayor optimismo respecto del rumbo que tomará la bolsa local.

En ese sentido, Bci Corredor de Bolsa estiman que el IPSA finalizará el año en los 5.220 puntos.

"Las bajas probablemente sean más acotadas en lo que resta del año. En términos relativo, el IPSA va a tender a mostrar algo de mejor desempeño. Tenemos un target para final de año de 5.220 puntos, por lo tanto, creemos que va a rentar más de lo actual, pero es un 3%. Entonces, no somos particularmente optimistas", dice la subgerente de Estudios y Estrategias de Bci, Pamela Auszenker.

Cencosud y Falabella

Para el Jefe de Renta Variable de Inversiones Security, Rodrigo Pérez, cuatro acciones del IPSA explicarían la baja en el stock de ventas cortas: Falabella, Cencosud, Banco de Chile y Enel Americas.

"En las últimas semanas Falabella y Cencosud han reducido de forma importante sus stocks de venta corta, dado que el mercado ha disminuido su percepción de riesgo a la baja del sector", explica Pérez.

Al cierre de las operaciones de ayer, el stock de ventas cortas de Cencosud se ubicó en $17.486 millones, mientras que Falabella alcanzó los $17.486 millones.

En el caso particular del holding ligado a Horst Paulmann, Pérez detalla que los inversionistas han disminuido las apuestas a la baja del papel tras la apertura en Bolsa de Cencosud Shopping, "ya que esta operación despejó el riesgo y la incertidumbre que existía respecto a que la compañía podría perder su grado de inversión".

Desde principios de junio, cuando los inversionistas comenzaron a reducir sus apuestas bajistas las acciones de Cencosud se han apreciado 10%.

Además, los papeles de la compañía despidieron las operaciones de ayer en $1.424, su valor más alto desde noviembre del año pasado.

"Empresas ligadas a la economía brasilera también se han visto beneficiadas por el avance de la reforma de pensiones en  ese país, y lo que está sucediendo en Argentina en cuanto a las elecciones presidenciales y la posible continuidad del gobierno actual, también entregaría un impulso", agrega otro operador del mercado.

Sobre la baja en el stock de ventas cortas de Banco de Chile, desde Security explican que se trata de una estrategia de mercado.

"El máximo de ventas cortas fue alcanzado a principios de junio, y después cayó de forma importante después de que se produjo el canje de las acciones de SM-CHILE por CHILE. El mercado mantenía una estrategia Long-Short en estos papeles, es decir una posición larga en acciones SM-CHILE B y al mismo tiempo una posición corta en CHILE para aprovechar el spread que existía entre el canje de estas dos acciones", dice Pérez.

Concretado el canje, los inversionistas cerraron la posición corta en las acciones de Banco de Chile y el flujo de las operaciones bajistas cayó desde $50.000 millones hasta $4.600 millones.

En tanto, el inicio del periodo preferente de suscripción para el aumento de capital de Enel Americas sería otra razón que explica la caída en las apuestas en contra del IPSA.

"Desde que el comienzo en el proceso de aumento de capital, la posición corta del papel se redujo de forma sustancial durante este mes, pasando aproximadamente desde los $16.000 millones a principios de mes, hasta los $9.500 millones actuales", agrega Pérez.