Luego de haber cerrado su peor año desde 2013, al acumular un desplome de 14% en moneda local, además de registrar sus peores 10 años en rentabilidad, la Bolsa de Santiago inicia 2021 con buen pie.

En sólo dos días, el IPSA acumula avance de 6,73% en dólares, siendo el índice de mejor desempeño en el mundo durante el periodo. Además, hoy se ubicó en 4.367 puntos, su mayor nivel desde febrero del año pasado.

Y es que la fuga de capitales que implicó el estallido social, la posterior recisión por el brote de coronavirus y las turbulencias por los retiros de fondos de las AFP, generaron un fuerte castigo en los precios de las acciones locales.

De cara a 2021, la reactivación de la economía local alienta las expectativas de un fuerte repunte en las ganancias de las compañías, y en consecuencia, un impulso en las acciones del IPSA.

En 2020 sólo siete compañías lograron sortear el año con rentabilidades positivas, reflejando el fuerte castigo en los precios de las acciones locales.

En la vereda opuesta, Itaú e ILC lideraron las bajas con caídas de 45,18% y 43%, respectivamente.

Detrás se ubicaron Parque Arauco y Ripley, con pérdidas de 37,13% y 34,46%, respectivamente. El listado sigue con Sonda (-32,7%), Grupo Security (-32,5%), Cencosud Shopping (31,2%) y Enel Américas (-30,5%).

Con la fuerte caída en los precios, y la volatilidad que se proyecta a nivel local, la clave radica en determinar los sectores más rezagados a causa de la pandemia, pues resultarían ser ganadores en un escenario de apertura de la actividad.

“Hacia adelante, la economía continuaría con su recuperación, apoyada en el impulso externo, que ha seguido mejorando, junto con la elevada expansividad de la política monetaria. Nuestro escenario de corto plazo continúa con un nivel objetivo en torno a 4.300 puntos para el IPSA, consistente con expectativas de un ROE promedio volviendo a 7%, mientras que eventuales sorpresas positivas en los resultados del cuarto trimestre del año, en especial en los sectores ligados al retail, podrían apoyar expectativas hacia rangos más cercanos a 4.700 puntos”, proyecta Inversiones Security.

De esta forma, Security apuesta por el sector retail, cuyas acciones lideraron el listado de los mayores desplomes del IPSA en 2020.

“Es en este escenario recomendamos girar la exposición relativa de las carteras desde materias primas hacia un mayor peso del sector Retail, aunque se mantiene subponderado. Se incrementan los pesos en Falabella y Cencoshopp. Si bien continuamos muy positivos en materias primas, decidimos excluir CAP de las carteras”, dice Security.

CAP destacó en el segundo puesto del ranking de acciones que más subieron en 2020, con un salto de 67,5%.

“SQM-B se mantiene subponderado considerando la valorización respecto del precio objetivo, mientras mantenemos la sobreponderación en celulosa, en línea con un escenario en que se va validando la recuperación del precio del commodity respecto de niveles mínimos alcanzados en los trimestres previos”, agrega Security.

Lo anterior, considerando el alza de 72% que anotó SQM-B en 2020, siendo la acción de mejor desempeño del año.

En tanto, BCI estima una recuperación gradual para el IPSA 2021 de la mano del segundo retiro de los fondos de pensiones y el inicio de la vacunación. En ese contexto, las compañías ligadas al consumo resultarían atractivas en los primeros meses del año.

“Hacia 2021 la economía local crecería 4,7%, con un impacto positivo en consumo durante primeros meses del año impulsado en parte por el primer y segundo retiro del 10% de las AFP, mientras que la inflación se ubicaría en 2,9%. En línea con lo anterior, estimamos un target IPSA 2021 en torno a 4.650 puntos”, indica Bci

De esta forma, la corredora fija sus apuestas en Engie y Andina-B, luego de cerrar el año con caídas de 24% y 16,6%, respectivamente.

“Hemos incorporado la acción de Andina-B debido a que presentaría atractivo precio de entrada y expectativas de recuperación en resultados, consistente con favorable evolución en márgenes durante 2021. Para Engie, consideramos que se encuentra sobrecastigada, a lo que se suma la proactiva expansión en ERNC de la compañía y la renegociación de contratos libres″, dice Bci.