Los efectos de la última escalada de la guerra comercial sobre el precio del cobre y una visión menos optimista del desempeño de la economía local llevaron, hace algunas semanas, a que las apuestas de inversionistas extranjeros contra el peso chileno registraran su máximo nivel en la historia.

Así, las apuestas contra la moneda local se elevaron en más de US$5.500 millones desde que el 5 de mayo Donald Trump anunció la aplicación de nuevos aranceles contra China hasta el día 29 de ese mes, cuando alcanzaron los US$27.426 millones.

Sin embargo, tras marcar ese hito descendieron en casi US$2.000 millones hasta el pasado viernes 7 de junio,  día en que el Banco Central sorprendió al mercado con un recorte de 50 puntos base en la tasa de interés. .

Pese a esta abrupta decisión, las apuestas de extranjeros contra el peso continuaron disminuyendo, aunque moderadamente, en US$120 millones hasta el día 11, el último dato disponible en las estadísticas del Banco Central.

"Este retorno de apuestas a favor del peso obedece a los menores niveles de aversión al riesgo global y que lógicamente es consistente con un tipo de cambio que se normaliza después de alcanzar máximos una semana atrás. Coincide, además, con un precio del cobre que ha tendido también a recuperarse", explica Luis Felipe Alarcón, economista jefe de EuroAmerica.

Junto con ello, precisa que el recorte de tasas va en la dirección opuesta. "Toda vez que disminuye el diferencial de tasas, hoy en cero, y desalienta el carry trade lógicamente, por lo tanto, limita bastante que vuelvan a entrar flujos de manera masiva similares a los que salieron", afirma.

En ese contexto, Alarcón estima que más que impulsar una nueva alza de las apuestas contra el peso, con el recorte de tasa ahora será muy difícil ver una paridad dólar/peso que retorne hacia precios bajo $680 en el corto plazo. Salvo que suceda algo extraordinario como un pronto acuerdo entre Estados Unidos y China que suba rápidamente el precio del cobre, acota.