Las perspectivas de Bci tras la expansión de Sonda en el mercado de Brasil

Tras un 2018 de pérdidas para Sonda en la Bolsa de Santiago, la empresa tecnológica comienza el año con un ambicioso plan estratégico, el cual contempla una inversión de US$360 millones entre 2019 y 2021.

En ese sentido, Sonda demostró ayer su intención de acelerar su posicionamiento en Brasil, al informar la adquisición de la compañía local M2M Solutions, por US$ 11,46 millones.

Esta compra contempla la opción de incrementar la inversión en hasta US$2,7 millones, dependiendo de la adjudicación de algunos contratos relevantes que están en proceso de licitación.

De esta forma, la compañía ligada al empresario Andrés Navarro, acumula 13 adquisiciones en los últimos 10 años, de las cuales 9 se ubican en Brasil.

Según explica un informe de Bci Corredor de Bolsa, el plan estratégico de Sonda para el trienio 2019-2021, buscará potenciar cuatro industrias: Transporte, Retail, Servicios Financieros y Gobierno. "En es plan se esperan inversiones por US$360 millones en capex orgánico", dice el reporte.

En cuanto al financiamiento de este plan,  Bci indica que el 53% se obtendrá de recursos propios, y 47% con deuda, "con lo que se alcanzará un nivel de endeudamiento levemente superior al 2018, manteniendo indicadores saludables".

En lo que va del año, los títulos de Sonda acumulan avance de 4,24% y se ubican en los $1.133. Esto, luego de la fuerte caída de 11,2% que acumuló la compañía en 2018.

Compra de M2M

Desde Bci  comentan que la compra de M2M le permitirá a Sonda "acceder a un mercado relevante a través de una marca reconocida y con experiencia comprobada, con lo cual la compañía pretende acelerar su posicionamiento en la industria de transporte en Brasil".

Respecto a la adquisición, Bci afirmó que si bien la compra no genera "impactos significativos en valorización", levanta expectativas de futuras adquisiciones. 

• Sonda concreta compra en Brasil y suma 13 adquisiciones en 10 años

Para justificar su evaluación, Bci puntualiza que si bien Sonda no entregó detalles de ventas y márgenes de M2M, "si asumiéramos un ratio P/Ventas de 1x, acorde a nuestras proyecciones, las ventas de M2M representarían menos del 3,3% de las ventas para Brasil y menos de 1% a nivel consolidado durante 2019, por lo que no hay impacto significativo en valorización".

En ese sentido, el informe consigna que  Bci considera relevante que Sonda comience "tempranamente" con la ejecución de su plan de inversión de 2019-2021, además de la rentabilización de sus adquisiciones y nuevos contratos en los países donde opera.

Para Bci, ambos factores son fundamentales para que la compañía pueda alcanzar un crecimiento de sus ingresos en el rango 5%-10%".

Bci destaca que el precio objetivo de Sonda es de $1.160 por acción, en donde destaca que, "de manera conservadora incorpora un CAGR de 4,4% a primera línea en 2019-2021, por lo que de intensificarse la ejecución del plan trianual por sobre nuestro escenario base podría implicar una revisión en los flujos proyectados".