Enap participa en el proceso de venta de las operaciones de Petrobras en Chile

Es una de las mayores cadena de distribución de combustible a nivel nacional y su venta ha generado interés de parte de varios actores. La venta de Esmax, concesionaria de la marca Petrobras en el país, está siendo liderada por Bank of America y Scotiabank y hasta ahora contaría con tres interesados en adquirir sus activos. Y entre ellas está la estatal Enap.

En 2016, Petrobras, que había ingresado a Chile ocho años antes tras adquirir Esso Chile, optó por vender su operación en el país a Southern Cross por US$ 470 millones, lo que se concretó en 2017. Y hoy la gestora de fondos de private equity, liderada por Raul Sotomayor y Norberto Morita, mantiene un proceso de venta abierto, aunque la operación podría concretarse por segmentos de negocios y no necesariamente por el total de la compañía a un solo actor.

Fuentes al tanto del proceso señalan que entre las compañías que hicieron una oferta por los activos en venta figuran tres empresas, dos de ellas extranjeras, y Enap. El interés de la estatal, sin embargo, no sería por todos los activos de Esmax, sino que por su red logística, en particular por el segmento de almacenamiento. En la estatal interesa menos las tiendas por conveniencia y la red de distribución minorista de combustible.

En su memoria 2022, Esmax detalla que cuenta con operaciones en 11 aeropuertos a través de Esmax Aviation y 10 plantas de almacenaje de combustible que suman 197.000 M3. Es en este último segmento donde ENAP tendría interés y por el cual habría presentado una oferta. En particular, a Enap le interesarían los activos en el norte del país.

De concretarse una transacción de este tipo, implicaría que otros actores debieran hacerse cargo de la operación de la venta directa de combustible al cliente, así como de los puntos de venta retail Spacio1.

Fuentes al tanto de las negociaciones sostienen que en la etapa de presentación de ofertas no vinculantes llegaron más de tres ofertas, tras la cual habrían quedado tres oferentes que ya pasaron la etapa de due diligence. Actualmente se encontrarían en la etapa de negociación directa y se espera que el trato se cierre durante este año.

Esmax Distribución tiene como único accionista a Private Equity I Fondo de Inversión, administrado por Ameris Capital Administradora General de Fondos, y cuyo principal aportante es Southern Cross Group.

Ganancias por US$575 millones registró Enap en 2022, un 307% por sobre las registradas durante el ejercicio previo, mientras que el Ebitda alcanzó los US$1.378 millones, un alza de 72% respecto lo reportado en 2021.

En su memoria, la compañía informó que los ingresos se expandieron 61% año a año, “principalmente por un aumento en el precio del petróleo y sus derivados en el mercado internacional, así como por una mayor demanda de productos refinados respecto al ejercicio anterior”.

La firma también detalla en la memoria sus horizontes estratégicos, en los que apunta al mejoramiento de la infraestructura logística, en los que invirtieron US$18 millones.

Actualmente la empresa cuenta con el terminal de almacenamiento y distribución de Maipú, San Fernando, Linares, Vinapu (Isla de Pascua), la planta de regasificación Pemuco, en Ñuble, y los terminales marítimos de Quinteros y San Vicente.

Por su parte, en 2022 Esmax registró ingresos por $2.254.401 millones (US$ 2.634 millones), un 55% más que el año previo. El 95,7% equivale al segmento combustible. En esta área, el fuerte es el negocio B2B, es decir la venta directa a grandes clientes, que representó aproximadamente un 52% del volumen y un 49% del ingreso total del segmento de combustibles, indica la firma en su memoria 2022.

Esmax tiene el 13,4% del mercado de venta de combustibles (retail e industria) a nivel nacional, 5% de la venta de lubricantes y un 19,9% en tiendas de conveniencia, explicó en su memoria 2022.

El Ebitda de la compañía para el cierre del año pasado fue de $107.825 millones, superior a los $83.448 millones obtenidos durante el 2021.

“Por un lado, esta diferencia se explica por las restricciones de movilidad, producto de la pandemia, que todavía afectaban al mercado, especialmente durante el primer semestre de 2021. Por otro lado, el avance y la implementación de las iniciativas del plan estratégico de la compañía, en conjunto con su capacidad de adaptación al contexto externo, han permitido la recuperación de los resultados de explotación de Esmax, destacándose los segmentos de tiendas de conveniencia y combustibles”, explicó en su análisis razonado.

Así, las ganancias al cierre del 2022 llegaron a $51.084 millones, un 36% superior a los $37.457 millones registrados en 2021. “Estos resultados son históricos y los mejores logrados por la compañía desde el año 2017″, decía en la última memoria el presidente de la empresa, Juan Juanet.

Con esos datos, explican un ejecutivo de la industria de las finanzas corporativas, el precio al venta por el total de los activos debiera ronda entre 7 y 10 veces el EBITDA ajustado, es decir constante, el que llegó a $81.376 millones en 2022. Con ello, el precio del activo estaría entre $569.632 millones y $813.760 millones (más de US$ 1.000 millones).