Francisca Pérez, Bci: “El consumo de los hogares debió haber crecido más de lo que nos estregaron las cuentas nacionales”

Las cifras de cuentas nacionales que publicó el Banco Central confirmaron que la economía este año crecerá más cerca de 2%. De hecho, la proyección que tiene la economista principal de Bci, Francisca Pérez, es de 2,2%. Si bien ve un repunte en la inversión, le preocupa el actual nivel que sigue mostrando el consumo de los hogares.

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El crecimiento del tercer trimestre fue levemente mayor al esperado con los datos del Imacec. Pese a ello, el acumulado del año es de 2,1%. ¿Se confirma que la economía está más débil de lo esperado o avanza dentro de lo esperado?

La economía desde hace varios meses nos indica que está más débil de lo esperado de lo que se estimaba a principios de año. Nosotros hemos disminuido nuestra estimación para este año ya dos veces, y que dimos a conocer nuestra última estimación hace una semana atrás. Por lo que, a pesar de este dato, mantenemos una estimación de 2,2% para este año. La diferencia entre lo que entregaban los Imacec y el dato de cuentas nacionales, está dentro de un margen de error que hace que nuestras estimaciones no cambien.

La inversión cayó solo 0,2%, siendo la menor caída en los últimos cuatro trimestres, ¿hay señales de un mejoramiento en la inversión?

Nuestras perspectivas eran que este trimestre mostraría una mejora, este dato fue mejor al que teníamos esperado. Sin embargo, si se mira a principios de año, la inversión ha tenido una peor performance de lo estábamos proyectando. El aumento mayor de lo esperado, viene por maquinarias y equipo que mostraron un alza importante, ligado a la inversión minera, mientras que construcción mostró un desempeño peor al trimestre previo. La inversión está mostrando una divergencia importante debido a los distintos ciclos que viven los sectores económicos, en donde el sector minero está influenciado por el precio del cobre y la demanda internacional.

¿Es probable que en el cuarto trimestre la inversión registre un alza?

Si, nuestras estimaciones previo a este dato muestran un crecimiento de 6,2% de la inversión para el cuarto trimestre, alza impulsada por el sector minero y una baja base de comparación. No estamos previendo que otros sectores de la economía muestren una mejora significativa en las inversiones para lo que queda del año. Hacia 2025, la inversión aumentaría por minería y el retraso que muestra el sector energético, principalmente, y por una baja base de comparación.

Otra de las variables de la demanda es el consumo, en este caso, ¿el consumo privado se está recuperando de una manera más lenta de la esperada o dentro de lo esperado?

Según nuestras estimaciones, el consumo de los hogares debió haber crecido más de lo que nos estregaron las cuentas nacionales, lo cual indica que este sector aún muestra un rezago y que se encuentra claramente afectado por el deterioro del mercado laboral, el cual ha mantenido elevadas tasas de desempleo, muy similares a las observadas en 2024, donde el PIB resultó un 0,2%. Si se mantiene este ritmo de crecimiento del consumo privado, podría haber problemas respecto al crecimiento de 2025.

El ministro de Hacienda, Mario Marcel, dijo que iba a actualizar sus proyecciones de PIB 2024 y 2025, ¿le parece una señal de realismo de parte del gobierno?

Sí, es realista, pero estaba esperando este cambio hace meses atrás. La economía mostraba que crecer 2,6% este año no era posible desde hace varios meses atrás. Por lo que es un realismo parcial y tarde. Esto más que seguro llevará a que el déficit fiscal sea mayor al estimado por el gobierno.

¿Cuál es su proyección para el PIB del cuarto trimestre y el PIB del 2024?

La proyección para el cuarto trimestre es de 2,7% anual, y el PIB de 2024 es de 2,2%.

¿Y para 2025 hay señales de que el escenario macro mejore?

Para 2025 esperamos un crecimiento de 2,1%, menor a lo esperado para este año.