El Banco Central ya había anticipado que el rendimiento de la actividad este año sería bastante peor al esperado en un comienzo. El impacto de la crisis que el coronavirus está provocando le hizo cambiar sus perspectivas de variación del PIB para este año a entre -5,5% y -7,5% y este lunes la Dirección de Presupuestos se alineó con ese escenario y redujo su estimación, pasando de -2% a -6,5%.

De acuerdo con el director de Presupuestos, Matías Acevedo, la actividad global ha caído fuertemente en los primeros meses del año, producto de las medidas sanitarias prudenciales que han debido tomar las autoridades para contener la expansión del Covid-19, lo que se refleja en un fuerte ajuste a la baja de las proyecciones macroeconómicas respecto al Informe de Finanzas Públicas (IFP) del Primer Trimestre.

En el detalle de las variables, se recortó fuertemente la demanda interna pasando de -3,3% a -9,8%. En tanto, para el precio del cobre se corrigió al alza desde US$2,36 libra a US$2,48 la libra.

Para el próximo año, el gobierno espera un importante rebote de 5,5% en el PIB. De concretarse esas proyecciones y considerando el crecimiento de 4% de 2018 y de 1% de 2019, el gobierno de Sebastián Piñera anotará una expansión de 1%, registrando el período de más bajo crecimiento desde 1990. Hacia mediano plazo, Hacienda subió la proyección de PIB para el período 2022-2024 desde 3,2% hasta 3,5%.

El ajuste en las variables macroeconómicas también tuvo impacto en las variables fiscales. Así, y contemplando las nuevas medidas tributarias contenidas en el Acuerdo Covid, se proyecta que los ingresos efectivos del Gobierno Central Total en 2020 se contraerán 16,1% en términos reales respecto a 2019 (4,3 puntos porcentuales de mayor disminución respecto de lo contemplado anteriormente).

El deterioro del escenario macroeconómico explica 3,8 pp. de la mayor caída de los ingresos, mientras que las medidas tributarias de rebaja transitoria y facilidades de pago explican la diferencia (0,5 pp.).

En cuanto al gasto público, se estima un alza de 11,4% real en relación con la ejecución 2019. Para 2021, en tanto, se prevé una caída de 1,5% en relación a la proyección de gasto 2020 contemplada actualmente, pero un alza de 5,6% si se compara con la Ley de Presupuestos 2020. Para 2022 se espera una variación real de -1,0% con relación a lo proyectado para 2021, -0,2% en 2023 respecto de lo proyectado para 2022 y un 2,0% el 2024 en relación con la proyección actual de gastos comprometidos para 2023.

Esta trayectoria del gasto se relaciona con el objetivo de que los recursos destinados para el plan fiscal sean transitorios y van en línea con la meta de ir convergencia a balance fiscal y en línea con el consenso de los expertos de estabilizar la deuda en torno a 45% del PIB. “Si seguimos el camino del acuerdo, de la convergencia, la deuda pública se debería tender a estabilizar en torno a 45% y menos al 2030. Ahora si seguimos gastando como se ha hecho en los últimos años, llegaría a 70%”.

Por su parte, respecto de lo estimado para cada año en el IFP anterior, los gastos actualizados crecen en términos reales en 5,5% en lo estimado para 2021; en 1,6%, para 2022; en 0,4%, el 2023, y en 0,3%, el 2024.

Con estos datos, se anticipa que el balance fiscal efectivo de 2020 registre un déficit de 9,6% del PIB, que resulta 1,7 puntos porcentuales mayor que lo estimado en el informe anterior. Este será el mayor déficit fiscal en 48 años, ya que en 1972 llegó a 12,7% del PIB. Para el 2021, éste se reduciría a -4,2%. En el escenario central que proyecta la Dipres, prevén que el déficit se sitúe en 2% en 2024, mientras que los escenarios alternativos fluctúan entre -0,9% y -2,6%.

Ahora bien, en cuanto a las variables estructurales, el reporte señala que el déficit estructural este año será de 3,5% del PIB, mientras que para el próximo año se espera un saldo negativo de 4,1% del PIB y -1,8% al 2024. Al igual que la variable anterior se presentan proyecciones alternativas que van de -0,7% a -2,4% para ese año.

La deuda pública, en tanto, se situará en 34,8% este año para luego subir a 39,6% del PIB al cierre del año 2021, que corresponde al término de la ejecución de la actual administración. Para el período 2022-2024, se presentan tres escenarios de deuda bruta consistentes con la estimación de los Balances del Gobierno Central Total presentados en secciones anteriores. De este modo, las estimaciones de Deuda Bruta del Gobierno Central hacia el año 2024 se encontrarían en un rango entre 45,4% y 49,5% del PIB, de acuerdo con el escenario de gasto considerado.

La Dipres precisó que la nueva senda de convergencia del balance estructural para lo que resta del período de gobierno será redefinida una vez que se realice la actualización de los parámetros estructurales, PIB Tendencial y Precio de Referencia del cobre, en la convocatoria del Comité de Expertos que se llevará a cabo en julio del presente año.

Esta semana el Consejo Fiscal Autónomo (CFA) difundirá el informe de “Revisión del Cálculo del Ajuste Cíclicos de los Ingresos efectivos efectuado por la Dirección de Presupuestos para 2020”.

El informe del CFA dará cuenta de su evaluación respecto del cálculo del balance estructural, entregará sus observaciones para que sean resueltas por la autoridad, y posteriormente publicará un informe más extenso con comentarios y recomendaciones.

En tanto, el viernes pasado los consejeros escucharon al director de Presupuestos, Matías Acevedo, quien expuso el último Informe de Finanzas Públicas (IFP) y el impacto fiscal del acuerdo alcanzado con la oposición. El Consejo realizó consultas relativas a la actualización de las proyecciones fiscales y macroeconómicas para este año.