Posiciones de extranjeros contra el peso chileno caen en US$4.218 millones en lo que va del año

El peso chileno ha tenido un excelente desempeño en lo que va del año, lo que se ha visto reflejado tanto en las apuestas de inversionistas extranjeros como en su relación ante el dólar estadounidense.

Las posiciones de inversionistas extranjeros contra la moneda local han caído en US$4.218 millones o 18,8% desde fines de 2018 hasta el pasado 12 de febrero, según el último dato disponible en las estadísticas publicadas por el Banco Central. De este modo, el denominado carry trade llegó a US$18.223 millones a esa fecha.

Y sólo durante febrero se han desarmado posiciones por US$1.213 millones.

Según los expertos, el principal factor que explica esto es la señal de pausa que ha dado la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos sobre la conducción de su política monetaria.

"En lo que va del año hemos observado un importante flujo vendedor de dólares forward en el mercado local por parte de inversionistas extranjeros, reflejando una apuesta a favor del peso. Este mayor apetito por monedas emergentes tiene relación directa con la posición más cauta de la Fed respecto al retiro del estímulo monetario", indicó Sindy Olea, economista de Banco Santander.

Para Felipe Guzmán, economista senior de Credicorp Capital, la situación "responde principalmente a una menor aversión al riesgo por parte de extranjeros sobre la paridad peso-dólar.

Este mayor apetito por activos riesgosos fue catalizado en gran medida por la sincronización de la política monetaria de parte de los principales bancos centrales globales, particularmente impulsado tras la mayor paciencia que demostró la Reserva Federal de Estados Unidos en su última reunión".

Otro ámbito en el cual ha destacado el peso chileno ha sido en la paridad frente al dólar. En ese sentido, se ha apreciado 4,5% durante 2019, siendo la segunda moneda que más se ha fortalecido ante la divisa estadounidense a nivel global tras el rublo ruso.

Esto ha generado que en todo 2019 el tipo de cambio ha caído $30 hasta el cierre de ayer, alcanzando un precio de $663,9. Lo anterior, pese a que en la jornada subió 0,47%.

"Durante enero el dólar a nivel global se depreció por el cambio de dirección de la Fed, lo que impulsó a las monedas emergentes. En particular, el peso se ha fortalecido por sobre sus fundamentales y en línea con este flujo vendedor de dólares forward por parte de no residentes", argumentó Olea.

Por su parte, Guzmán dijo que " se debe al excesivo castigo que sufrió la divisa a comienzos de año, que alejaron a la paridad de niveles más consistentes con sus fundamentos.

Desde meses atrás, estimábamos que la paridad peso-dólar debía converger a niveles más cercanos a los $650 dado que los términos de intercambio, diferenciales de tasa y crecimiento económico frente a EEUU justificaban una paridad más apreciada. Sin embargo, la sostenida aversión al riesgo impedía una mayor cercanía entre los niveles efectivos y fundamentales del tipo de cambio, contexto que se modificó ante la coordinación de la política monetaria global reciente".

¿Qué trayectoria podría seguir el dólar en el plano local? Los expertos esperan que cierre el año entre $650 y $660, lo que estará impulsado, entre otros factores, por las perspectivas de que la economía local crezca en torno a su potencial y que la de EEUU se desacelere, y porque el Banco Central subiría la tasa durante el año, en un contexto de menor aversión al riesgo.