Rearme de carry trade alcanza los US$311 millones a dos días de la elección presidencial

Si el mes se hubiera acabado ayer, diciembre hubiese marcado la peor caída mensual para el tipo de cambio desde junio del año pasado. Pese a dos días de tímidos avances en el mercado local, que lo llevaron a cerrar la sesión de ayer en los $620,8, el dólar acumula desde el cierre de noviembre una contracción de $28.

Esta caída ha convertido al peso chileno en la segunda moneda que más se ha apreciado en el mundo frente al billete verde en ese periodo, con un alza de 4%. Según cifras de Bloomberg, sólo lo supera el avance de más de 7% del rand sudafricano.

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A nivel de carry trade, las posiciones netas de inversionistas extranjeros en el peso chileno han aumentado en US$311 millones desde la elección, según cifras del Banco Central (con el último dato disponible al 19 de diciembre). Sin embargo, acota Sebastián Senzacqua, economista jefe de BICE Inversiones, esto no quiere decir que los agentes internacionales estén volviendo. "Todavía están armando una posición de salida", explica, agregando que, como se acerca fin de año, los inversionistas extranjeros buscan quitar exposición a la volatilidad cambiaria.

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Durante el mes, según comenta desde BCI Estudios el economista Antonio Moncado, uno de los principales impulsos para el peso chileno es "un factor de expectativas asociado al resultado de la elección presidencial", que arrojó una holgada victoria para el candidato pro mercado, Sebastián Piñera.

Senzacqua concuerda con el diagnóstico por el frente local, agregando que hubo una reacción positiva para los activos chilenos en general después del balotaje del domingo.

La primera sesión bursátil después de que se conocieran los resultados, la de este lunes, registró una baja de $14,8, la mayor contracción diaria desde mediados de marzo.

Otro de los factores que ha inspirado al peso local es la apreciación del cobre, agrega Moncado. La fortaleza del metal rojo tiende a favorecer al peso chileno frente a la moneda estadounidense.

Ayer el commodity industrial marcó su décima jornada consecutiva al alza, alcanzando los US$3,1647 por libra, su mayor precio desde finales de octubre, cuando el metal encontró su punto peak del año en los US$3,2085 por libra. En ese periodo, acumula una escalada de 6,84%.

Senzacqua, por su parte, destaca un tercer motor, proveniente también del ámbito internacional: a principios del mes, el peso se vio debilitado ante un apreciación global del dólar, inspirada en las expectativas que generaba entre los inversionistas la reforma tributaria en Estados Unidos. Recientemente, explica el economista de BICE, el mercado está fijándose en otros elementos.

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En el acumulado mensual, las posiciones off shore siguen marcando un desarme de carry trade desde fines de noviembre, sumando US$554 millones.

Las estimaciones de los analistas para el primer trimestre de 2018 (actualizadas en diciembre) dan un promedio de $636,5. La más alta, de Sillicon Valley Bank, cifra al tipo de cambio en $665 para marzo, mientras que la más baja, de Credit Suisse Group, lo proyecta en los $616.