“Esperamos una mayor liquidez en los mercados de renta fija y la consiguiente caída en los rendimientos a largo plazo”, comentaron desde LarrainVial.
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Los economistas y expertos señalan que el alza en la TPM estaba internalizada por el mercado, por lo que no se esperan grandes reacciones respecto del precio de los activos. "Desde el punto de vista de los inversionistas en la renta fija local, reiteramos la importancia de mantener una mayor ponderación en activos en UF, en este contexto de mayores presiones en los precios de corto plazo", señalan desde BICE Inversiones.
Entre los factores destacan temas económicos y políticos.
Los economistas apuestan por los papeles en UF de corto y mediano plazo, pero también ven espacios para los títulos nominales en el futuro.
Francisco Mohr, gerente de renta fija de BTG Pactual Asset Management, señala que hay castigos sobre los papeles de los sectores construcción e inmobiliario, así como en la sanitarias, y quizás podría haber oportunidades. En el caso del retail, advierte que "deberá ajustar márgenes, porque no será capaz de traspasar todo a precios”.
Los analistas también debaten si el gobierno reducirá los US$9.000 millones en emisiones de deuda previstas para el segundo semestre de 2022.
Su excelente reputación, ganada durante décadas de pagos oportunos de bonos y presupuestos equilibrados, permitió al país emitir deuda a más largo plazo a tasas de interés más bajas que la mayoría de sus pares.
Si bien los expertos ven que en el corto plazo se suprime el ruido en torno a los retiros, a mediano plazo aún hay factores políticos que despejar, como es la propuesta de nueva Constitución.
Las estimaciones de crecimiento global cayeron a su menor nivel histórico (-71 % neto) desde que se realiza la encuesta mensual de Bank of America. En ese contexto, la mayoría de los inversores (64%) espera que el S&P500 rompa hacia abajo el nivel de los 4.000 puntos, antes que romper los 5.000 (26%).
Los ingresos de trading registraron un sorpresivo aumento del 4%, lo que contrasta con la estimación de una caída del 23%..
El mercado esperaba un alza de 200 puntos, por lo que la subida de 150 puntos básicos llevaría al alza el IPSA, pero también al tipo de cambio. En tanto, el mercado de renta fija se podría ver beneficiado.
El jueves pasado, el rendimiento de los Bonos del Tesoro en pesos a 5 años registró un alza de 105 puntos básicos (7,2%), mientras que los papeles a 10 años treparon 67 puntos (6,5%).
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el lunes que las autoridades de política monetaria deben actuar “con rapidez” ante la aceleración de la inflación.
Si bien hay ganadores, el inicio de 2022 ha sido malo para la renta fija. El alza de la inflación a nivel global, según datos de Credicorp Capital, ha dejado a la mayoría de los papeles en dólares de compañías de la región en terreno negativo. Una de las excepciones son los papeles de la empresa argentina YPF, que anotan la mayor rentabilidad.
En el último año, por ejemplo, el diferencial promedio entre el rendimiento del bono de Tesorería en pesos a 2030, uno de los más líquidos, y un swap peso-Cámara en pesos al mismo año, era de 36 puntos base. Esa diferencia desapareció en enero.
