Analistas advierten que valor bursátil de brasileña OGX está exagerado pese a reciente desplome

OGX Petróleo e Gás Participações SA, de Eike Batista, no vale nada, y los US$672 millones de valor de mercado de la compañía petrolera son exagerados debido a su presencia en el índice bursátil de Brasil, según la firma de operaciones Gradual Investimentos.

Marcus Sequeira, de Deutsche Bank AG, el analista de OGX más exacto en un Ranking de Retorno Absoluto de Bloomberg, y Frank McGann, de Bank of America Corp., estiman que la acción vale 10 centavos, o unos 4 centavos de dólar.

El valor de mercado de OGX se ha desplomado 97% a 1.620 millones de reales (US$686 millones) desde que anunció por primera vez una declinación de la producción en su único campo productivo en marzo de 2012.

"Los fondos pasivos que analizan el Ibovespa tienen que comprar OGX, y la mayor parte del valor accionario que observamos se debe a esa presencia en el Ibovespa", dijo por teléfono Marcos Elias, un socio de Gradual, que tiene sede en Sao Paulo.

"El mercado no es perfecto y se mueve sobre la base de pronósticos, de modo que las compañías con valor cero por lo general se mantienen en alrededor de 0,1 reales".

La caída del valor de los activos de OGX complicaría los esfuerzos por reestructurar US$3.600 millones de bonos con inversionistas como Pacific Investment Management Co. y Blackrock Inc. OGX devolvió esta semana nueve licencias petroleras que adquirió en mayo, y a los inversionistas les preocupa que un acuerdo de US$850 millones de venta de participaciones en dos yacimientos de Petroliam Nasional Bhd. de Malasia pueda derrumbarse.

Los tenedores de bonos de OGX contrataron a Rothschild para asesorarse sobre una reestructuración de deuda, dijo este mes una persona con conocimiento directo del tema, que pidió que no se revelara su identidad porque el proceso de selección es privado.

VENTAS DE ACCIONES

Batista reduce su participación en OGX mediante la venta de participaciones a bajos niveles cercanos a récord, lo que profundiza la caída del mercado. El efectivo de OGX bajó 72% en el segundo trimestre, a US$325 millones, menos que su promedio de gastos de capital trimestrales en el último año, mientras que la deuda creció a un récord de 8.700 millones de reales.

La diferencia entre las obligaciones y el total de activos de OGX se redujo a 2.240 millones de reales en el trimestre, el más bajo de que se tenga registro, según datos que recopiló Bloomberg.

OGX dijo en una respuesta por correo electrónico que evalúa opciones para mejorar su estructura de capital y se negó a hacer declaraciones sobre el valor de sus acciones y la presencia en el Ibovespa. OGX contrató a Blackstone Group LP "para la evaluación de su estructura de capital", según una declaración del 14 de agosto.

De los 15 analistas que hicieron recomendaciones sobre acciones de OGX este año, cinco aconsejan a los inversores una venta y tres optan por conservarlas, mientras que los otros siete tienen la acción en estudio, según datos que recopiló Bloomberg.