Barclays detecta un resquicio legal para evasores en el blanqueo argentino

El ofrecimiento de Argentina de entregar títulos del gobierno a cambio de dólares escondidos por los evasores fiscales corre el riesgo de crear un resquicio legal que puede ser aprovechado por los poseedores de pesos no declarados para lavar activos en el mercado monetario ilegal, según Barclays Plc y Tavelli  Cía.

La semana pasada el gobierno dijo que entregaría bonos y certificados denominados en dólares a cambio de los US$160.000 millones que los argentinos esconden de las autoridades para evitar los impuestos a las ganancias y la riqueza. Los que acepten la amnistía no tendrán que pagar impuestos atrasados ni serán procesados por presentar declaraciones de bienes falsas, según el titular de la agencia impositiva, Ricardo Echegaray.

Es probable que la demanda de esos títulos, que incluyen un bono de 4% con vencimiento en 2016, probablemente se vea impulsada por los poseedores de pesos no declarados que irían "al mercado negro para comprar dólares para lavar", dijo en entrevista telefónica desde Buenos Aires Mariano Tavelli, presidente de la casa de bolsa Tavelli  Cía. "Como inversión financiera, no es un buen negocio. Sólo vale la pena si uno quiere lavar dinero".

Como los costos de endeudamiento más altos de los mercados emergentes impiden a Argentina emitir deuda en el extranjero, el gobierno está tratando de atraer miles de millones de dólares no declarados para financiar su producción de petróleo y apuntalar las menguantes reservas del banco central. Los argentinos, que tienen prohibido comprar la moneda estadounidense, podrían usar el blanqueo para declarar legalmente sin pagar impuestos los dólares que obtienen en el mercado negro como protección contra una inflación del 24% y la depreciación del peso, dijo Barclays.

Mercado secundario

El pagaré del 4%, a un tercio del rendimiento del 13,9% de los bonos argentinos de similar vencimiento, que está calificado seis niveles por debajo del grado de inversión, probablemente se negociaría con un descuento del 20%, según la firma de asesores financieros de Buenos Aires Quantum Finanzas. La deuda de Indonesia, que rinde 4% en promedio, es de grado de inversión.

Los dólares que se obtengan con el blanqueo, que requiere la aprobación del Congreso, se invertirán en energía, propiedades y construcción, según el ministro de Economía, Hernán Lorenzino, que presentó el plan con otros altos funcionarios en una conferencia de prensa que tuvo lugar en Buenos Aires el 7 de mayo.

Alrededor de US$40.000 millones del estimado de US$160.000 millones de fondos no declarados están ocultos en el país, señaló en la rueda de prensa el viceministro de Economía, Axel Kicillof.

Muchos argentinos ocultan activos para evitar pagar un impuesto a las ganancias de 35% y un gravamen anual de entre 0,5% y 1,25% a los bienes personales, como casas, autos, lanchas y efectivo, que tengan un valor total que supere los 305.000 pesos (US$58.300).

"Nada impide que los ciudadanos locales accedan al mercado paralelo con pesos informales para comprar dólares e ingresar al blanqueo", señaló Sebastián Vargas, analista de Barclays en Nueva York, en un correo electrónico de respuesta a las preguntas que se le enviaran.

"Esto podría generar una demanda adicional y no deseada de dólares en el mercado paralelo, que es exactamente lo que las autoridades quieren evitar", escribió Vargas en un informe del 8 de mayo. "No vemos una solución clara a este problema".