Descuentos por holding en la bolsa: Minera, de los Matte, supera el 40%

Dicen que en la bolsa local hay que saber buscar bien la ocasión para entrar. Y con el Ipsa rentando 24% en el año, hay algunas oportunidades, como los holdings de inversión, donde podría ser una buena apuesta. Y si están con descuento respecto a su historia aún mejor, que es lo que está ocurriendo en casos como Minera Valparaíso, de los Matte, que transa con un descuento de 41,4% u Oro Blanco, de Julio Ponce, con un descuento de 42%.

En ellos, las grandes fortunas del país concentran sus inversiones, y con perspectivas de mejora del ciclo económico para el próximo año, lo que podría reactivar compras de compañías y realización de proyectos, comprar aguas arriba, diversificando los sectores a invertir en la mayoría de los casos -con los Matte, por ejemplo, se invierte desde Entel hasta CMPC- puede haber un upside.

Según explica Gutenberg Martínez, gerente de inversiones de CHG, un holding merece descuento por la menor liquidez, estar más lejos del flujo de utilidades y porque las decisiones están completamente entregadas a los controladores.

Martínez, con datos de Quest Capital, indica que Almendral, matriz de Entel, está cotizando con un descuento de 14%, aunque en julio pasado llegó a cotizarse con hasta 23% de descuento por holding. Asimismo, Quiñenco, de los Luksic, transa en la bolsa con un descuento de 31,2%. Es decir, comprar con Luksic en Vapores, CCU o Banco de Chile está un tercio más barato.

Antarchile, donde los Angelini invierten en Copec y Colbún, entre otras, presenta un descuento por holding de 35%. Y los Matte, en Minera Valparaíso, han aumentado su descuento por holding, porque tras el caso de colusión que protagonizó CMPC los controladores no compraron acciones, con lo que permitieron que el descuento se empinara incluso por sobre el 53% en agosto de 2016, y hoy transa con un descuento de 41,4%.

En tanto, según un reporte de julio de LarrainVial, Enel Chile, cuyo subyacente es Enel Generación y Enel Distribución, transa con un descuento de 12%.