Economistas: Chile será el primer país en subir las tasas en América Latina en 2010

Conforme la crisis comienza su retirada en Chile, con proyecciones de crecimiento de hasta 4% para el último trimestre de 2009 y en torno a 5% para 2010, los economistas ya anticipan la reversión del fuerte estímulo monetario dispuesto este año por el Banco Central. Entre enero y julio, el instituto emisor bajó en 775 puntos base la tasa de interés -hasta el 0,5% actual- y dispuso, además, una serie de medidas no convencionales para aumentar la liquidez.

Según economistas, Chile sería el primer país de la región en elevar sus tasas, proceso que podría iniciarse, incluso, en el primer trimestre de 2010, antes que lo previsto por el Central, para terminar en un nivel de entre 2% y 4% a diciembre.

Ayer el Banco de Reserva de Australia (BRA) subió su tipo rector de 3% a 3,25%. Se trata del segundo país en el mundo en elevar las tasas, después de Israel, y el primero del grupo de los 20 países más desarrollados (G-20).

"Chile es un buen candidato a iniciar un proceso de normalización de tasas, que debería partir no más allá de abril, con un alza de 25 puntos. En el año la TPM debería subir por lo menos 200 puntos", dice Jorge Selaive, del BCI. Agrega que las mejores perspectivas económicas hacen esperable que en la reunión de noviembre el BC suprima las facilidades de liquidez a largo plazo (Flap).

Alejandro Fernández, de Gemines, explica que a agosto ya son cuatro meses consecutivos de crecimiento desestacionalizado, lo que evidencia una reactivación con mucho vigor y que aún no ha mostrado toda su potencia, ya que el efecto de las rebajas en la tasas decretadas entre enero y marzo recién se está manifestando. "Eso justifica una reversión en la política de estímulo a contar del primer trimestre de 2010, que debería terminar con la TPM en un nivel de no menos de 4%", añade. Alfredo Coutiño, de >Moody's, también espera que la tasa cierre en 4%, "si es que el crecimiento del último trimestre del 2010 rebasa por mucho el 5%", dice.

PRESIONES
Gonzalo Sanhueza, de Econsult RS Capital, señala que además de la recuperación, hay presiones inflacionarias latentes a las que el BC se debe anticipar, como el alza del petróleo y d elos granos. "Además, añade, en el plano interno los costos laborales han subido de manera importante. Hay varias fuerzas inflacionarias y si el BC no actúa temprano, después va a tener que subir de manera abrupta la tasa". Asegura que a principios de 2010, Chile "debería ser el primero en iniciar la normalización en la región hasta un nivel de entre 2% y 2,5%".

Mientras, Hermann González, de Zahler y Co., cree que las alzas en la TPM deberían concentrarse en el segundo semestre del 2010, para no afectar la recuperación. En esa línea, el académico Eduardo Engel ha dicho que si los bancos centrales se van a equivocar, es preferible que lo hagan subiendo tardíamente las tasas, porque los costos para la economía serían menores.