Fitch sube clasificaciones de bonos y efectos de comercio de eléctrica Colbún

Fitch Ratings subió las clasificaciones de los bonos y la línea de bonos emitidos por Colbún S.A. (Colbún) a 'A+(cl)' desde 'A(cl)' y las clasificaciones de la línea de efectos de comercio a F1+/A+(cl) desde F1/A(cl). El Outlook de las clasificaciones es Estable. El cambio afecta a las siguientes emisiones: Bonos Serie C (vencimiento octubre 2021), Líneas de Bonos (499, 500, 537, 538, 600 y 601) Series: F (vencimiento mayo 2028), E (mayo 2013), G (diciembre 2013), H (junio 2018) e I (junio 2029), y Línea de Efectos de Comercio Número 30.

"El alza en las clasificaciones refleja el acotamiento del riesgo de fluctuación de los flujos operacionales de Colbún generado por la implementación del nuevo modelo de negocio de la compañía. A partir de 2010, se limita la base de contratación de la empresa a la estructura de generación eficiente de su matriz energética, a la vez que entran en vigencia los nuevos contratos con las distribuidoras. Estos nuevos contratos parten de una base de precios más elevada a los históricos e incluyen cláusulas de indexación que mitigan gran parte del efecto en resultados proveniente de la volatilidad en los costos de generación", dijo Fitch.

La clasificadora indicó que la firma ha mejorado su perfil financiero y fortalecido su posición de liquidez, lo que "le asegura el pago de sus amortizaciones de corto plazo, potenciales requerimientos de capital de trabajo y una importante proporción de su plan de inversión en ejecución".

"Los resultados y márgenes operacionales de la compañía crecieron significativamente durante los primeros nueve meses de 2009, como resultado de una menor base de contratos y ventas de energía más acorde a la base de energía eficiente de la compañía, una hidrología casi normal, una importante reducción en los precios de los combustibles y la energía, y una mayor diversificación de la matriz energética del sistema, con la entrada del GNL como alternativa de combustible desde septiembre de 2009 y la puesta en marcha de nueva capacidad a carbón", dijo.

La compañía fortaleció su balance y posición de liquidez a través de un aporte de capital por US$400 millones; el refinanciamiento de créditos bancarios por US$400 millones que incluyen un período de gracia de dos años y una extensión de su calendario de amortizaciones; y la emisión de un bono local por US$280 millones. A septiembre de 2009, la empresa contaba con vencimientos de tan sólo US$24 millones y una deuda financiera bruta de US$1.179 millones, mientras que cuenta con una caja acumulada de US$397 millones. Caja que sumada a la futura generación de flujos operacionales, y un moderado aumento de los niveles de deuda, le permitirá financiar el plan de inversiones por cerca de US$600 millones hasta fines del 2010.

La clasificación también considera la importancia de Colbún en el Sistema Interconectado Central (SIC), siendo la segunda generadora eléctrica en tamaño con cerca de un 25% de la capacidad instalada de este sistema.