Fondos fiscales volverían en 2011 a nivel máximo después de tres años

Los mayores ingresos por cobre y el recorte del gasto, dejarán un saldo positivo en las finanzas públicas este año. Los economistas prevén que, después de tres años, el Fisco volverá a ahorrar en los fondos que tiene en el exterior y, aun más, los recursos podrían llegar a un nuevo máximo.

Si bien en el Presupuesto de 2011 el gobierno estimó un déficit de 0,8% del PIB, los nuevos datos apuntan a que tendrá un superávit. A eso se suma que, pese a no tener necesidades de financiamiento, el gobierno está emitiendo deuda en el mercado interno y evalúa la colocación de un nuevo bono en el exterior.

El presidente del Comité Financiero -que asesora a Hacienda en la administración de los fondos-, Andrés Bianchi, dice que lo más probable es que en 2011 se ahorre. "Sospecho que va a haber superávit fiscal. Si es de 0,5% del PIB es obligatorio que vaya al Fondo de Reserva de Pensiones (FRP) y si es superior a eso, debe haber un aporte al Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES)", explicó.
Caída por la crisis

A fines de 2008, los fondos totales alcanzaron su nivel máximo, con US$ 22.718 millones. De ellos, US$ 20.211 millones estaban en el FEES y US$ 2.597 en el FRP. En 2009, el gobierno de Bachelet usó US$ 9.000 millones del FEES para enfrentar la crisis económica global. Desde entonces no ha habido aportes en ese fondo por excedentes.

De acuerdo con la ley, si el Fisco no tiene excedentes en un año, solo debe ahorrar en el FRP, cuyo fin es enfrentar futuras contingencias en materia de pensiones. Sin embargo, en 2010 el gobierno sí realizó un depósito en el FEES, pero que correspondió a la colocación del bono soberano.

De vuelta al récord
Al primer trimestre de 2011, el FEES tenía US$ 12.942 millones y el FRP, US$ 3.904 millones, totalizando en conjunto US$ 16.846 millones.
Según el economista de Banchile, Rodrigo Aravena, el Fisco tendrá este año un superávit de 3,5% del PIB, que equivale a US$ 7.600 millones. "Si consideramos que 0,5% del PIB, es decir unos US$ 1.100 millones van al FRP y los otros US$ 6.500 millones al FEES       -que sumaría unos US$ 19.500 millones- el total de los fondos sería cercano a US$ 24.500 millones, alcanzado un valor histórico", afirmó.
Aravena, agrega que eso supone que la economía crece este año algo sobre 6%, el cobre se mantiene en torno a US$ 4 la libra y el gobierno recorta el gasto en US$ 750 millones como anunció.

Un cálculo distinto hace el economista del BBVA, Alejandro Puente, quien sostiene que este año el superávit será de 1%, por US$ 2.323 millones. Agrega que esa cifra casi cubre las otras necesidades de financiamiento del Fisco: bonos de reconocimiento por US$ 2.129 millones y pago de la deuda por US$ 261 millones. Cubiertos esos montos, concluye que el gobierno ahorrará US$ 5.933 millones, que en realidad corresponden a la emisión de deuda interna por US$ 6.000 millones que está realizando. "El gobierno no tenía necesidad de financiamiento, pero igual se endeudó y eso se tiene que ahorrar en alguna parte (...) Si se ahorra todo, podríamos volver en total al nivel que tenían los fondos previo a la crisis", dijo.

Una estimación algo menor tiene la economista de Libertad y Desarrollo, Cecilia Cifuentes. La experta señala que el gobierno alcanzará un superávit de 1,8% del PIB, unos US$ 4.300 millones este año. "De ello, una parte debiera ahorrarse en los fondos. Sin embargo, es difícil todavía decir cuánto, ya que una parte también debe financiar el déficit estructural que no sabemos cuánto es", indicó.