Gamma Capital toma la delantera en la carrera por ingresar a Masvida

Gamma Capital, la firma que participó del primer proceso de alianza estratégica con Empresas Masvida y que perdió contra la opción de Southern Cross, está hoy trabajando una nueva propuesta para entrar a la propiedad de la alicaída firma de salud.

Así lo confirman fuentes cercanas al proceso, según las cuales la opción de Gamma Capital es hoy la única alternativa real posible de salvar a Masvida de sus problemas financiero, por lo que correría con ventaja en esta nueva etapa de ofertas, con cierre fijado para fines de este mes.

Conocedores del proceso sostienen que esta vez, Gamma tiene por objetivo controlar el proceso y que la configuración de una nueva propuesta tomará tiempo en cerrarse. Su interés estaría enfocado en todo el holding, incluida Las Lilas, aunque reestructurada.

Experiencia en clínicas complicadas y llegada con empresarios de Concepción los diferencian de otras opciones. La firma de capital de riesgo encabesada por Andrés Fuentes y un grupo de inversionistas de la zona, liderados por el empresario Javier Álvarez, logró salvar al Sanatorio Alemán – la clínica de más alta complejidad fuera de Santiago- de caer en la quiebra en septiembre de 2014, siendo una de sus primeras gestiones el pago a todos los médicos. Asimismo, reestructuraron la deuda financiera con 13 contrapartes y realizaron un levantamiento de capital por US$ 13 millones aportados por inversionistas y médicos de la misma clínica.

Otros de sus negocios exitosos fue la estructuración de un fondo público para la adquisición de los hoteles Ritz, Crowne Plaza e Intercontinental en Santiago, en que se levantó un capital de US$90 millones entre inversionistas nacionales y se estructuró un crédito hipotecario con garantías cruzadas por US$143 millones con Banco Santander y BBVA.

La opción de Gamma Capital el año pasado ofrecía cifras similares a la de Southern Cross por entrar a la propiedad de la firma, pero en los detalles saltaba la diferencia. En términos generales, la opción dividía la propiedad de una nueva firma, entre las actuales 84 sociedades de inversión que controlan Empresas Masvida, y nuevos inversionistas en un fondo. La nueva empresa controlaría Isapre, MV Clinical, MV Financial e Infovida.

Para ello, la firma de capital de riesgo ofrecía un aporte de capital y crédito a través del fondo, por un total de $60 mil millones, al igual que Southern Cross, además de créditos a una tasa de UF+8%. Sin embargo, la propuesta también consideraba la venta de la empresa en tres años, lo que podía ser a un tercero no relacionado o a través del mecanismo de apertura en bolsa.

Expertos en este tipo de operaciones comentan que opciones como ésta son las que se barajan cuando una empresa requiere un salvataje.

Uno de los grandes dolores de cabeza para Empresas Masvida hoy es la situación de Clínicas Las Lilas. Su gerente general Eduardo Serradilla, se querelló contra ex ejecutivos de la firma por una serie de egresos no justificados por prestaciones de servicios y ejecuciones de obras en tres empresas de papel, las que fueron creadas para obtener recursos con cargo al Patrimonio de la clínica. Como resultado, se registró un ajuste patrimonial negativo de $23.770 millones. Hoy una de las opciones sobre la mesa es partir con la reestructuración de Clínica Las Lilas, para separarla del resto del Holding y quitar peso negativo al resto de la empresa. Ello con base en las opciones que permite la nueva ley 20.720 de reorganización y liquidación de empresas y personas, en la que tendría un rol clave el estudio de abogados de Nelson Contador y Compañía.