La abundancia de petróleo está protegiendo a los mercados contra shock de precios

Los combates en Irak, Libia, Ucrania y Gaza, y una economía en aceleración, deberían implicar precios más altos para el petróleo. Sin embargo, el crudo está bajando.

Hace seis años, el petróleo llegó hasta un récord de US$147 el barril conforme crecía la tensión respecto del programa nuclear de Irán y la economía mundial acababa de experimentar el período más fuerte de crecimiento sostenido desde los años 1970. Ahora, el West Texas Intermediate, el precio de referencia estadounidense, se negoció por debajo de US$100 durante 10 días y el Brent, el equivalente europeo, se desplomó hasta un mínimo en 13 meses.

Lo que cambió es el auge de la fractura hidráulica horizontal de esquisto. Estados Unidos está bombeando el nivel más alto de petróleo en 27 años, sumando más de 3 millones de barriles de suministro diario desde 2008. La Agencia Internacional de Energía dijo que la saturación de la oferta está protegiendo al mercado contra perturbaciones. Tanto Bank of America Corp. como Citigroup Inc. y BNP Paribas SA coinciden.

"Norteamérica ha producido una cantidad increíble de petróleo crudo que antes importaba", dijo en una entrevista telefónica desde Nueva York ayer Ed Morse, responsable de investigación sobre mercancías en Citigroup. "El mundo no necesita tanto", añadió.

Estados Unidos importó 7,17 millones de barriles diarios de crudo en mayo, una caída de 26% respecto del mismo mes en 2008, según datos recopilados por la Administración de Información sobre Energía, la filial estadística del Departamento de Energía. Las entregas del exterior cubrirán 22% de la demanda estadounidense el año próximo, el nivel más bajo desde 1970, señaló la agencia.

CRECIMIENTO ESTADOUNIDENSE

El producto interno bruto estadounidense crecerá 3% en 2015, acelerándose desde 1,7% este año, según la media de pronósticos de 84 economistas consultados por Bloomberg. Las oportunidades de empleo crecieron en junio hasta su nivel más alto en más de 13 años, afirmando el panorama del mercado laboral para el segundo semestre del año, según el gobierno estadounidense.

Se pronostica que la producción nacional crecerá hasta 9,28 millones de barriles diarios el año próximo, el nivel más alto desde 1972, dijo la EIA. La agencia rebajó esta semana su pronóstico de precios correspondiente al WTI en 2014 hasta US$100,45 desde una proyección de julio de US$100,98.

Los mercados petroleros se volvieron más resistentes a la amenaza de perturbaciones del suministro global debido a la "capacidad ociosa" y a una demanda global más suave, dijo por teléfono Francisco Blanch, responsable de investigación sobre mercancías en Bank of America de Nueva York. Arabia Saudita, el mayor exportador de crudo del mundo, ha sido muy reactivo a los movimientos de precios del petróleo, lo que ha derivado en mercados que son más estables desde comienzos de los años 1970, dijo el banco hoy en un informe.

"El aumento de la demanda de petróleo superaba ampliamente nuestra capacidad para proveer físicamente petróleo" en el primer semestre de 2008, dijo por teléfono ayer Harry Tchilinguirian, responsable de estrategia de mercados de productos básicos en BNP Paribas en Londres. "El precio del petróleo tenía que subir rápidamente para racionar la demanda", agregó.

La recuperación del precio en 2008 fue sostenida por inversores que volcaban dinero en los futuros del petróleo buscando alternativas a las acciones. Actualmente, el interés especulativo por el petróleo está en vías de contraerse, dijo Tchilinguirian. Las posiciones netas largas tanto en el Brent como en el WTI cayeron hasta el nivel más bajo en por lo menos seis meses durante la semana previa al 5 de agosto, según datos recopilados por la bolsa de Futuros ICE Europa en Londres y la Comisión del Comercio en Futuros sobre Mercancías estadounidense.