LarrainVial: candidatura de Sebastián Piñera explica el 60% del alza en la bolsa local

Del casi 15% de rentabilidad que ha tenido la Bolsa de Santiago en el primer semestre, 10 puntos los explicaría la apuesta del mercado de que Sebastián Piñera gane las próximas elecciones presidenciales. Así lo resumió Tomás Langlois, gerente de Renta Variable Latam de LarrainVial Asset Management, en el seminario "Chile en perspectiva", organizado ayer por la gestora.

Según el especialista, "es casi seguro, por las encuestas, que Piñera gane las elecciones (...) El mercado tiene incorporado en un 50 o 60% que el candidato más pro mercado gane las próximas elecciones".

Además, de ser electo el candidato de Chile Vamos, la bolsa local subiría, al día siguiente, otro 5%, con lo que podría superar fácilmente el 20% de retorno en el año.

Eso sí, el factor elecciones no es lo único que ha ayudado a la plaza santiaguina. Según Langlois, cerca del 5% de la actual ganancia del Ipsa se explica por un mayor apetito de inversionistas extranjeros por bolsas latinoamericanas. De hecho, mencionó que durante el primer semestre de este año entraron todos los flujos extranjeros que recibió la región durante todo el año 2016.

Sobre Brasil, el ejecutivo enfatizó que, aunque la situación política parece compleja, a empresas como CMPC le beneficia por las exportaciones que haga desde ese país aprovechando la devaluación del real.

En cuanto a las oportunidades de inversión que ve para los próximos 12 meses, Langlois dijo que hay que estar "en los sectores con más exposición a un triunfo de Piñera". Por ejemplo, las sociedades de inversión, que tienen la caja suficiente para reactivar planes de expansión. Asimismo, la reactivación en sectores como minería y energía empujará a las empresas del sector construcción e ingeniería, como ya se ha visto en el último tiempo.

Además, las expuestas a consumo y retail son buena opción, principalmente porque han hecho fuertes reducciones de costos y futuras alzas de 1 o 2% en las ventas influye directamente en la línea final de las empresas y en retornos a sus inversionistas.

En el mismo sentido, dijo que el sector bancario local se ha quedado rezagado del rally que ha vivido la bolsa local. "Si es que hay una recuperación económica, se reactiva la inversión y el consumo, esperamos más utilidades de la banca. Todo esto bajo el supuesto de que Chile crezca en torno al 3-3,5% anual".

Por su parte, Pedro Laborde, gerente de Crédito Latam de LarrainVial Asset Management, comentó que la posible rebaja de clasificación crediticia de Chile por parte de las agencias internacionales, está internalizado en la bolsa local, "pero con Piñera ganando las elecciones. En cambio, con otros candidatos que tienen programas de gobierno con gasto más expansivo, puede llevarnos a un espiral de rebaja de nota de crédito".

José Manuel Silva, director de Inversiones de LarrainVial AM, aseguró que hay riesgos geopolíticos importantes a tener en consideración el segundo semestre, particularmente lo que ocurra en Italia y el conflicto que puede generar la baja en el precio del petróleo en Medio Oriente.

En cuanto a oportunidades para los próximos seis meses, Silva dice que están sobreponderando Europa, por presentar acciones con interesantes descuentos y porque tras la elección de Emmanuel Macron en Francia, se disiparon los ruidos de aumento del populismo en la región.