Operaciones en deuda de corto plazo bajan por menor confianza en que Fed mantendrá tasa mínima
El temor de que la Fed aumente su tasa referencial está generando oscilaciones de precios más amplias para los títulos a más corto plazo.
Los inversionistas de bonos están perdiendo confianza en la promesa de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés de referencia aproximadamente en cero hasta 2015, dado que la economía estadounidense se acelera.
El temor de que la Fed aumente su tasa meta para los préstamos interbancarios a un día se está reflejando en oscilaciones de precios más amplias para los títulos de más corto plazo. La volatilidad en los bonos del Tesoro a cinco años subió por encima de los pagarés a 10 años por primera vez desde 2011 y los rendimientos de los pagarés a dos años crecieron más del doble en los últimos cuatro meses.
Por ejemplo, hasta la semana pasada todavía, Bill Gross, quien está a cargo de la gestión del fondo de bonos más grande del mundo en Pacific Investment Managament, recomendaba deuda con vencimientos cortos. Sin embargo, las versiones de que la Fed reducirá sus compras mensuales de bonos por US$85.000 millones ya dejó esta semana a los inversionistas de bonos con las peores pérdidas desde 1994. Mas aún,l os modelos financieros de JPMorgan Chase muestran que el fin de la política monetaria de tasa cero de la Reserva Federal tendría un impacto aún mayor.
Cabe recordar que los diseñadores de la política monetaria redujeron las tasas hasta niveles récord a medida que la crisis se intensificaba en 2008 y prometieron mantenerlas allí hasta que la economía y el empleo mostraran signos sostenidos de recuperación.
"En el mercado se está teniendo en cuenta cierto nivel de incomodidad", dijo Erik Schiller, director y gerente senior de cartera para Prudential Financial, quien tiene a su cargo más de US$1 billón.
"Las compras de activos han sido una medida de emergencia y ya superamos la necesidad de dichas medidas, y la Fed tratará de volcarse más hacia la política tradicional", explicó.
Caída de los bonos
Los bonos del Tesoro estadounidense se desplomaron 3,6%, la mayor caída en nueve años, desde que el presidente de la Fed, Ben Bernanke, dijo que los diseñadores de la política monetaria podían llegar a "bajar" el nivel de las compras de activos si la perspectiva relativa al empleo muestra una mejora sostenida.
Los diseñadores de la política monetaria decidirían en una reunión de dos días que se inicia hoy reducir las compras mensuales de bonos del Tesoro desde US$45.000 millones hasta US$35.000 millones, según una encuesta realizada por Bloomberg a economistas.
El Comité Federal de Mercado Abierto mantendría la compra de bonos hipotecarios en US$40.000 millones, señala la encuesta.
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