Se disparan las apuestas a que el alza bursátil ha terminado

JPMorgan y Pacific Investment Management están inundadas con dinero de individuos que tratan de reproducir el desempeño de los fondos de cobertura de riesgo especulando con que el alza de la bolsa de valores ha llegado a su fin. 

Los llamados fondos de inversión en mercados bajistas o fondos de posiciones largas y cortas, creados para protegerse de la caída de los precios de las acciones, atrajeron una cantidad sin precedentes de US$10.000 millones este año, hasta octubre, más de dos veces la cantidad máxima prevista en el 2006, según Morningstar. Las firmas de gestión de activos han abierto 19 fondos largos y cortos, la mayor cantidad en un mismo año.

La popularidad creciente de los fondos demuestra cuán recelosos siguen estando los pequeños inversionistas aun después de haber recobrado el Índice Standard & Poor's 500 casi la mitad del terreno perdido en su descenso de un 57% de octubre del 2007 a marzo del 2009. Los fondos de inversión corrientes que solo compran acciones de Estados Unidos registraron retiros por US$4.600 millones en los 10 primeros meses del año, en tanto los fondos de bonos recibieron depósitos por US$280.000 millones.

"Las compañías están capitalizando la incertidumbre del mercado", dijo Nadia Papagiannis, analista de Morningstar, en una entrevista. "También está la mística que viene con invertir en un fondo de cobertura".

El superventas de los fondos es el Hussman Strategic Growth, dirigido por el economista John Hussman, es un ejemplo. Este fondo recibió US$1.700 millones de nuevas inversiones hasta el fin de septiembre después de haber limitado sus pérdidas el año pasado a un 9 por ciento, según Morningstar, menos de la mitad de la pérdida promedio de los fondos de cobertura.

El Highbridge Statistical Market Neutral Fund, dotado de US$3.400 millones y dirigido por la división Highbridge Capital Management LLC de JPMorgan, recibió US$1.500 millones. En Pimco, la mayor casa de gestión de bonos del mundo, el Fundamental Advantage Total Return Fund, dirigido por Bill Gross, cosechó $786 millones, según las estadísticas de Morningstar.

AUMENTAN LAS INVERSIONES
Una mayoría de entidades y asesores financieros dijeron que los fondos alternativos representarán más de un 10% de sus carteras durante los cinco próximos años, según un sondeo llevado del 16 de noviembre por Morningstar y la revista Barron's. Una cuarta parte de los encuestados esperan tener más de un 25% de sus inversiones en esa categoría.

En la actualidad, los productos de inversión alternativa representan menos de un 1% del sector de los fondos de inversión colectiva, dotado de US$10,8 billones. Los fondos de cobertura gestionan US$1,45 billones y registraron depósitos de US$10,2 billones en octubre, según Eurekahedge Pte en Singapur.

FONDOS DE COBERTURA
Los fondos largos y cortos compran acciones así como las venden en corto o al descubierto. En una operación en corto, el inversionista vende acciones que tomó prestadas, apostando a que el precio caiga y que entonces pueda comprarse la acción y devolverse el préstamo con una ganancia. Estos fondos tienen más posiciones largas, o aquellas con que se gana dinero al subir los precios, que cortas.

Los fondos de mercados bajistas suelen tener más posiciones cortas que largas, y además invierten en activos tales como materias primas que pueden subir cuando las acciones caen. La mayoría de los fondos de inversión corrientes no venden acciones prestadas.

Los fondos alternativos han existido desde 1977 por lo menos y sus ventas aumentaron después que la burbuja de las compañías puntocom estalló en el 2000. Estos fondos se concentran mayormente en personas que no son lo bastante ricas como para invertir en fondos de cobertura de riesgo, las sociedades privadas levemente reglamentadas que suelen aceptar solo clientes con un capital neto de siquiera US$1 millón.