Adelco: los últimos aportes de la familia Paulmann Mast para alcanzar el 50% de la propiedad

Aumento de capital y fusión de sociedades. Esas fueron las operaciones realizadas durante mayo en Adelco, transacciones que implicaron el aporte de capital por parte de la familia Paulmann Mast en el marco del acuerdo alcanzado con IG4 en 2021.

En dicho año, el Fondo II de la gestora de private equity brasilera adquirió el 50% de Abastecedora del Comercio (Adelco), firma de distribución de los hermanos Paulmann Mast, hijos del fallecido Jürgen Paulmann, controlada a través de Inversiones Gibraltar. La transacción implicó el desembolso de US$57 millones.

El acuerdo contempló un pacto de accionistas, diversas fórmulas para llevar a cabo la estrategia de salida del fondo, la llegada de Sebastián Simonetti como nuevo gerente general, también a una estrategia que aspira a duplicar el valor de la distribuidora.

En se momento, mediante un comunicado, Adelco informó que en lo sucesivo, IG4 Capital contribuirá desde su expertise a la reconversión y actualización del negocio, que “con una historia de 45 años, hoy es la mayor distribuidora de productos de consumo de Chile -abasteciendo a unos 30.000 comerciantes-, y que además tiene presencia en Bolivia, Argentina y Perú.”

Además, se señalaba que entre las próximas acciones de Adelco se encuentra la reestructuración de su capital, la modernización de sistemas, el análisis y mejoras de procesos y la contratación de nuevos ejecutivos, además del inicio de una fase de fortalecimiento de su digitalización y creación de su ecosistema.

El aporte de capital de IG4 implicaba un compromiso para que tanto ellos como la familia Paulmann Mast quedaran con el 50%, pero para ello los antiguos controladores debían realizar aportes de capital. Dicho proceso ha demorado por temas burocráticos, por lo que actualmente tienen en torno a un 46%. Si cumplen con lo estipulado, alcanzarán el 50%, de lo contrario IG4 mantendrá el 54%.

Parte de esos aportes fue la reestructuración del pasado 19 de mayo. En ella, se acordó aumentar el capital de Adelco desde la suma de $48.941.279.456, a la suma de $52.377.446.852, es decir, en la suma de $3.436.167.396, pero sin emitir nuevas acciones.

Esto pues Inversiones Cabildo, Vervier Management Inc y Gibraltar, los anteriores en su calidad de únicos socios de Industrial y Comercial Agroquillota Limitada (todas de la familia Paulmann Mast); acordaron la fusión por incorporación de esta última con Adelco, siendo Adelco “la sociedad sobreviviente, la que adquiere todos los activos y pasivos de Agroquillota, y que sucede a Agroquillota en todos sus derechos y obligaciones”, dice el extracto publicado en el diario oficial.

Así, en concreto el capital de Adelco se elevó a $52.467.446.852, dividido en 90.080.963.657 acciones, de las cuales se encuentran suscritas y pagadas 43.837.430.367 acciones serie A, 37.939.411.047 acciones serie B y 1.588.888.804 acciones ordinarias; suscritas, pero no pagadas, 1.588.888.804 acciones ordinarias; y no suscritas ni pagadas 5.126.344.635 acciones serie B.

La transacción de mayo es sólo parte de las operaciones que aún deben realizarse para que la familia Paulmann Mast alcancen el 50% en Adelco, lo que explica las acciones aún no pagadas.

“Adelco hoy vende US$100 millones, pero llegó a vender cinco veces eso. Tiene potencial”, dijo en noviembre de 2021 Pablo Kuhlenthal, representante de IG4 en Chile, quien agregó: Nuestra expectativa es fortalecer primero Chile para luego continuar con Perú y los demás países en que Adelco está presente”.