El mayor propietario de acciones del mundo dice que las acciones de los bancos acaban de desplazar a las tecnológicas

El mayor propietario mundial de acciones cotizadas, el fondo de riqueza de US$1,3 billones de dólares de Noruega, dice que las firmas financieras han desplazado a las acciones tecnológicas como los principales impulsores de la rentabilidad.

Norges Bank Investment Management, que posee alrededor del 1,5% de las acciones mundiales, superó su índice de referencia en el primer trimestre y también superó al índice mundial MSCI.

“Con el tiempo, y especialmente el año pasado, fueron la tecnología y las acciones ecológicas” las que generaron retornos, dijo por teléfono Trond Grande, subdirector ejecutivo del fondo. “Lo que hemos visto en el primer trimestre ha sido un poco diferente”, y los mejores rendimientos provienen de las finanzas y la energía.

Para las finanzas, “deberíamos ver esto en el contexto de un aumento de las tasas largas”, lo que significa que los bancos pueden “prestar con márgenes más altos”, dijo Grande.

Las acciones financieras representan el 14,6% de las inversiones del fondo. Los registros públicos muestran que JPMorgan es su mayor participación bancaria, con un valor de alrededor de US$3.500 millones. El inversionista posee aproximadamente US$2.900 millones de Bank of America y US$2.500 millones en UBS. Su exposición al sector financiero el año pasado generó una pérdida de casi US$12.000 millones.

El aumento de las tasas de interés que, según Grande, está detrás del rendimiento superior de la industria financiera se produce en medio de especulaciones de que la inflación podría estar regresando, alimentada en parte por paquetes récord de estímulo en Estados Unidos y Europa.

Cuando se le preguntó si estaba preocupado por la inflación, Grande se refirió a ella como un “fantasma”. El tema “importante”, dijo, es hasta qué punto un retorno de la inflación podría ser “inesperado y fuerte”, en cuyo caso los inversores tendrían que soportar “algo de volatilidad”.

“A largo plazo, las acciones son una clase de activos que brinda cierta protección contra la inflación”, indicó Grande.

La cartera de acciones del fondo rindió 6,6% el último trimestre. Los bonos perdieron 3,2% mientras que los inmuebles subieron 1,4%. En general, generó un retorno de 4%. El aumento de los precios de las materias primas y el petróleo impulsó la cartera de acciones de energía del fondo, dijo Grande.

Pero ahora es importante “estar preparado para el hecho de que las cosas pueden cambiar y cambiar rápidamente”, sostuvo.

Para prepararse para el futuro, el fondo ha dicho que quiere ser un líder mundial en inversión sostenible. Eso incluye profundizar en una clase de activos que solo recientemente obtuvo la aprobación política para comenzar a comprar: infraestructura de energía renovable. Después de una compra inicial a principios de este año, Grande dijo que no es posible predecir qué tan pronto se invertirán los US$14.000 millones reservados para tales acuerdos.

“Estos activos tienden a llegar en grupos, y no tan a menudo”, indicó. “El equipo está en su lugar y están trabajando en posibles inversiones. Es un proceso continuo“.

Creado en la década de 1990 para invertir los ingresos del petróleo y el gas de Noruega en el extranjero, el fondo profundizó en la infraestructura renovable por primera vez a principios de este año, a medida que amplía la lista de clases de activos que posee de acciones, bonos y bienes raíces.

El gobierno de Noruega también quiere que el fondo elimine más de 2.000 empresas de aproximadamente 9.000 como parte de una propuesta diseñada para garantizar que no esté expuesta a riesgos climáticos o sociales, particularmente en los mercados emergentes.