Incertidumbre global golpea transacciones de compra y venta de empresas en Chile: caen 46% a septiembre

La incertidumbre geopolítica y el combate a la inflación a nivel global forman parte de las causas que han llevado a una caída desde 2022 en las transacciones de fusiones y adquisiciones de empresas en el país, la región y el mundo.

Según el último reporte de M&A de PwC, entre enero y septiembre las operaciones de compra y fusiones de empresas en el país han sufrido una fuerte baja de 46% en numero de transacciones y 63% en valor respecto al mismo periodo del año pasado.

En total, en los primeros nueve meses de este ejercicio, las transacciones suman US$3.975, equivalente al 9,5% del total operado en el año en la región. El primer lugar se lo lleva Brasil con US$32.239 millones, seguido por Chile, Perú con US$3.725 millones, Argentina con US$1.386 millones y Colombia con US$1.123 millones.

Domingo Correa, senior Manager de Finanzas Corporativas de PwC Chile, señala que “desde inicios de 2022 se ha percibido mayor incertidumbre económica a nivel global, lo cual ha incrementado la volatilidad de los mercados y ha conllevado a un menor nivel de actividad de transacciones de M&A. Esta tendencia ha afectado considerablemente a los mercados emergentes como el latinoamericano y consecuentemente a Chile en su contexto”.

Junto con ello, Correa sostiene que “si bien el estallido social y el posterior proceso constituyente afectaron la confianza de los inversionistas, el menor nivel de actividad percibido durante el 2023 no lo atribuimos necesariamente a condiciones del mercado chileno, sino más bien a una tendencia global producto de diversos factores como el temor a una recesión global, el alza en las tasas de interés para combatir la elevada inflación, los efectos económicos y la incertidumbre política de la guerra de Ucrania y ahora de Israel, los problemas en la cadena de suministro, entre otros factores”.

De hecho, a nivel global la actividad de M&A totalizó US$1,2 billones (millones de millones) durante el primer semestre de 2023, una disminución del 39% en comparación con los niveles del año anterior, mientras que por número de acuerdos en todo el mundo, se anunciaron más de 27.000 transacciones en los primeros seis meses del ejercicio, una disminución interanual del 9%.

En este contexto, entre enero y septiembre, detalla el informe de, el 33,1% de las transacciones en Chile fueron explicadas por los sectores de materiales y un 20,9% por el sector financiero. En tanto, el sector inmobiliario representó el 5,2% del valor, encabezado por la venta de la participación de Ripley Corp en Mall Plaza a su socio (Grupo Falabella) por US$207 millones.

Otras transacciones relevantes del año, indica PwC, han sido impulsadas por el sector energético, encabezadas por la adquisición de Helio Atacama SA, operador del parque fotovoltaico Bolero Solar por US$112.7 millones por parte de AES Andes, y la venta de Arcadia Generación Solar, negocio fotovoltaico de Enel a Sonnedix, operador internacional de energías renovables por US$550 millones. De este forma, el sector energía explica el 22,8% de las transacciones.

“También cabe destacar la venta del negocio de estaciones de servicio de Esmax (Petrobras) por parte del fondo de inversión Southern Cross al gigante Aramco, denominado el ‘deal del año’. Aunque las cifras de la transacción se mantiene en reserva, conocedores indican que podría bordear los US$400 millones”, dice el reporte.

En el año, 32,7% de las transacciones fueron ejecutadas inversionistas de Canadá, 29,3% por chilenos, 21,5% de Brasil, 3,5% de EEUU y 0,4% de China.

Con todo, hay en el mercado una serie de procesos en curso que en lo que queda del año podrían incrementar la cifra. BTG Pactual tiene el mandato para vender una serie de concesiones que Sacyr tiene en conjunto con Toesca; JP Morgan está encabezando la venta de Transbank y Transalec; Citi tiene el mandato de Ontario Teachers para buscar socios en sus sanitarias; en tanto Santander está explorando la venta de activos de infraestructura en Chile, Brasil y Colombia de propiedad de Sonda.

Hacia adelante, dice el informe de PwC, “considerando un acceso a capital más difícil, serán las empresas ricas en liquidez que podrán encabezar los “mega deals”, donde “el mercado “middle market” le daría más dinamismo al mercado”.