Informe advierte que tipo de cambio real se encuentra desalineado en 7,5% en relación a sus fundamentales: debería ubicarse en $880

El dólar continúo hoy su racha alcista. La jornada la inició con un incremento de $5,05 respecto al cierre de ayer en la Bolsa Electrónica de Chile (Bec) y llega a un valor de $951,05 la unidad. Por lo mismo ya comienzan las señales de alerta entre los economistas para que el Banco Central realice algún tipo de acción, ya sea comunicando alguna señal de preocupación o monitoreo del dólar y otros esperan que suspenda su plan de compras por US$10.000 millones.

Otro antecedente que se suma y que refleja la evolución que está teniendo el dólar es qué tan desalineado de sus fundamentales está la divisa, es decir, si hay razones económicas concretas que expliquen ese nivel.

Un análisis de Hermann Consultores muestra que “el tipo de cambio real diario (TCRD) en base a cifras mensuales publicadas (tipo de cambio real, multilateral e inflación externa) por parte del Banco Central, ayer la cotización de dólar cerró en $948, que equivale a un TCRD de 107,5″.

En ese sentido señalan que “el tipo de cambio real diario se encuentra desalineado en relación con sus fundamentales macroeconómicos con una sobre depreciación del 7,5%, lo que implica que le tipo de cambio nominal debería rondar en los US$880 aproximadamente, basándose en la apreciación global del dólar, una política monetaria contractiva en EE.UU, por un mayor tiempo y una agresiva baja de la TPM en Chile, leve aumento del riesgo país de Chile y guerra de Israel”, sostiene el economista Jorge Hermann.

Así, de acuerdo a Hermann, la diferencia en los $948 actuales (cierre de ayer) y los $880 de equilibrio, se explican “por la compra de dólares del Banco Central, la no concreción de venta de dólares por parte del fisco y la mayor incertidumbre por los resultados de la constituyente donde a un mes y medio las encuestas muestran un triunfo de rechazo, lo cual dejar abierto el tema en adelante”.

En ese contexto, Hermann plantea que “el Banco Central debería bajar 25 o 50 puntos bases la TPM en octubre y 50 puntos bases en diciembre próximo, siendo magnitudes menores a lo esperado por el mercado con 75 puntos bases en cada reunión que viene hasta finde año”. Asimismo, plantea que el ente rector debe congelar la compra diaria de US$40 millones.

El economista explica que la razón es que el alza del dólar, combustibles y perecibles provocará un rebote en la inflación del cuarto trimestre del 2023 con una inflación mensual promedio de 0,4%. “La proyección de inflación a diciembre del 2024 es 4,6% anual y hacia adelante sería más lenta la convergencia de la inflación a la meta del 3%. Mirando hacia 2024, la inercia de presiones salariales y alza del dólar mantendrían la inflación en torno a 3,7%”, puntualiza.