Las proyecciones de los bancos de inversión para los resultados de las empresas en el primer trimestre

Las materias primas seguirán reinando en el IPSA. Así al menos se desprende de las proyecciones de resultados de empresas para el primer trimestre elaboradas por distintos bancos de inversión. Si en 2021 compañías como SQM, CAP, Copec y CMPC se robaron las miradas, para este ejercicio prometen continuar su ritmo de ganancias.

Al cierre del año pasado, las 679 empresas que reportan a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) informaron que sus beneficios subieron 460%, hasta los US$35.106 millones, mientras que sus ingresos treparon 29%. Las tres empresas forestales -Celulosa Arauco, Masisa y CMPC- anotaron beneficios por US$1.592 millones, mientras que la minera no metalica ganó US$585,5 millones, un alza de 255,9% respecto de los US$164,5 millones que alcanzó en 2020.

Para el inicio de la temporada de resultados de este año, en Credicorp Capital, a nivel agregado, esperan que las empresas IPSA registren un incremento en sus ingresos en pesos de 32% año contra año (21% en dólares), con un aumento en el Ebitda de 49%.

A juicio del banco de inversión, “los resultados operativos serán impulsados principalmente por SQM, CMPC y Empresas Copec, que se beneficiarán con mayores precios; y Enel América, que debería ver un alza desde la consolidación de su negocio de renovables y recuperación de la demanda en el segmento de distribución”.

De hecho, entre las industrias más destacadas, proyecta un alza en el Ebitda de 116% para el sector minería (SQM y CAP), de 56,3% en centros comerciales y de 48,9% en las forestales.

En tanto, en BCI Corredor de Bolsa proyectan que a nivel consolidado “estimamos para el 1T22 una expansión de ingresos de 33,1% año a año medido en pesos, y un crecimiento de 19,3% en dólares”.

“Por sector y medido en pesos, los sectores que presentarían expansión de Ebitda serían: Commodities, inmobiliario comercial y forestal , donde destacamos al sector commodities con una relevante expansión de 124% año a año. En contraste, los sectores que mostrarían las mayores contracciones serían sanitario, telecom & TI y construcción”, dice BCI.

En esa línea, en Banchile Citi esperan “que los sectores de centros comerciales, commodities y celulosa mostrarán mayores variaciones año a año en ingresos, Ebitda y utilidad neta”.

La entidad apuntó que prevén un sólido desempeño de SQM, “impulsado por fuertes volúmenes y mayores precios del litio durante el trimestre”, mientras que en CAP sus “resultados se verán afectados por precios más bajos que los del primer trimestre de 2021, algo que es poco probable que sea compensado por mayores volúmenes despachados durante el trimestre de este año”.

Así, para el sector commodities anticipan un alza en el Ebitda de 69,2%, y de 38,% en celulosa.

Otro sector que mostraría una subida importante en el Ebitda sería el de los centros comerciales, que se empinaría 43,5% versus igual trimestre de 2021.

“Sin embargo, con la inflación comenzando a afectar a las empresas, esperamos que los márgenes operativos se deterioren” para algunos sectores, advierte Banchile Citi, y desde esa perspectiva apunta a tres rubros que mostrarían los mayores efectos. El informe precisa que alimentos y bebidas anotaría un Ebitda que se empinaría 9,1% año a año, el de ingeniería y construcción subiría 6,2% y el de telecomunicaciones se expandiría 6,7%.

Al respecto, Credicorp Capital planteó que el primer trimestre del año “marcará un punto de inflexión para minoristas, ya que la compresión de márgenes ya ha comenzado y las empresas se enfrentarán a una base de comparación aún más desafiante en el segundo semestre de 2022″. De esta forma, en el caso del retail (Cencosud, Falabella, Ripley, Forus, SMU e Hites) el Ebitda sólo crecería 4,6%.

Para el sector de bancos, en Banchile estiman que las ganancias treparían 7,9% (Santander e Itaú bajo cobertura), mientras que en Credicorp apuntan a una subida de 8,5% para todas las entidades abiertas a bolsa.

En los dos primeros meses del año, según reportó la CMF, los bancos anotaron beneficios por US$1.081 millones, y en febrero las utilidades alcanzaron los US$555 millones, lo que implica un avance interanual de 28,02%