Los negocios de la Cámara de la Construcción: gana en AFP, banco y seguros, pero su isapre sigue perdiendo

Fue una de las compañías que este lunes sobresalió en la Bolsa de Santiago. Y es que mientras el IPSA cerró con un alza de 9,69%, la acción de Inversiones La Construcción (ILC) se empinó 18,28%, una de los mayores incrementos de la jornada.

Sin duda la configuración del nuevo Congreso, donde ninguna fuerza política tiene los votos necesarios para realizar transformaciones por sí sola, despeja en parte el riesgo regulatorio que ha tenido al papel de ILC cayendo 23,46% durante el año, que se suman a la pérdida de 40,76% de 2020.

De hecho, ILC transa a un valor libro de 0,38%, es decir por debajo del valor de su patrimonio, mientras que su filial Habitat, donde tiene poco más de 40%, está valorizada en 0,81 veces. En esa línea, el precio de la acción del holding de inversiones de la Cámara Chilena de la Construcción está 74,57% por debajo del valor máximo alcanzado el 22 de enero de 2018 ($12.978).

La compañía participa en los negocios bancario, asegurador, de salud a través de Isapre Consalud y de clínicas mediante Red Salud, así como en el previsional con AFP Habitat. Todos, sectores expuestos a cambios estructurales.

Pero a pesar de tal escenario, la compañía reportó ganancias por $67.320 millones en los primeros nueve meses del año, muy superior a la utilidad de $36.807 millones registrada el mismo período del año 2020. Sin embargo, la última línea sigue siendo lastrada por la isapre.

La compañía indicó en su análisis razonado que, al desglosar sus datos por actividades, durante los primeros nueve meses del año ILC presenta pérdidas en la actividad no aseguradora y no bancaria por $32.806 millones, una ganancia de la actividad aseguradora por $87.130 millones, y una ganancia de la actividad bancaria de $23.140 millones.

Al respecto, precisó que “la actividad no aseguradora y no bancaria presenta una pérdida proveniente de operaciones continuadas de $32.806 millones, $46.894 millones inferior a la ganancia procedente de operaciones continuadas a igual periodo de 2020″, dato que atribuye a “una pérdida observada en Isapre Consalud por $69.991 millones, explicada en gran medida por el incremento en los costos por Licencias Médicas, asociadas a Covid-19 y Licencia Maternal Preventiva Parental (LMPP), esta última, decretada por la autoridad y cuya vigencia depende del periodo de Estado de excepción constitucional”.

“A lo anterior se suma un menor desempeño del portafolio de inversiones de ILC matriz e impacto de variación de resultado por unidad de reajuste sobre deuda denominada en UF. Compensa, un mayor resultado en Red Salud por $33.887 millones debido a una recuperación de la actividad ambulatoria y hospitalaria, que en 2020 estuvo afectada por la contingencia sanitaria, especialmente durante el segundo trimestre del año”, dijo en su análisis razonado.

Sin embargo, lo ocurrido con Consalud es algo que abarca a toda la industria de isapres. En el tercer trimestre el sector completo perdió cerca de $90.000 millones, lo que se suma a la merma por $47.829 millones que llevaban al cierre del primer semestre.

La situación de la isapre ha llevado a ILC a estar constantemente inyectándole recursos. En marzo de 2021 suscribió y pagó acciones de Isapre Consalud por un monto total de $ 10.000 millones, correspondiente a un saldo de capital emitido en octubre de 2019, pero en mayo la junta extraordinaria de accionistas de Isapre Consalud acordó otro aumento de capital por la suma de $ 20.000 millones. Y “durante el tercer trimestre, ILC efectuó aumento de capital por un monto de $ 31.000 millones, y en la actualidad cuenta con niveles de capital y liquidez adecuados”, detalló en sus estados financieros.

En total, el holding ha dado recursos por $61.000 millones a la isapre.

Esto contrasta con el resultados de Banco Internacional, que a septiembre registra beneficios por $23.140 millones, $8.335 millones mayores que los $14.805 millones alcanzados en el mismo periodo del año 2020.

Por su parte, AFP Habitat anota a septiembre 2021 una utilidad total de $92.074 millones, lo que representa un aumento de $10.572 millones respecto de la ganancia de $81.503 millones obtenida en igual lapso de 2020.