BCI: renta fija local recupera terreno en carteras de AFP, pero no cambia tendencia a menor exposición

Mientras los ojos del mercado local estaban concentrados en los instrumentos de renta variable, diciembre también trajo movimiento para la renta fija, de la mano de un renovado interés por parte de las administradoras de fondos de pensión.

Según cálculos de BCI Corporate & Investment Banking, las AFP invirtieron US$960 millones netos en renta fija local durante el último mes de 2017, marcando una vuelta de carnero con respecto al mes anterior, cuando las firmas hicieron una desinversión neta de US$1.152 millones.

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Sin embargo, esto "aún no implica un cambio en la tendencia de moderación hacia una menor exposición" a la renta fija local en los fondos de pensión, señaló BCI en la última versión de su Informe Renta Fija AFP mensual, dado que las administradoras están subiendo sus apuestas en acciones nacionales e internacionales.

Efectivamente, si bien las inversiones en renta fija nacional aumentaron durante 2017, con una inversión neta de US$1.591 millones en el ejercicio, el porcentaje que representan del total de los fondos disminuyó. Según cifras de la Superintendencia de Pensiones, al cierre de 2016 el 51,41% de los fondos de pensiones estaba invertido en este tipo de instrumentos. Doce meses después, la cifra asciende a 45,34%. Con la renta variable se dio el caso contrario: la exposición de los fondos de pensión aumentó de 9,52% a 11,46% entre diciembre de 2016 y 2017.

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Uno de los motivos de la mayor inversión viene de la mano de los traspasos de afiliados de fondos menos riesgosos a los que tienen mayor exposición a renta variable, que se moderó en diciembre con respecto a meses anteriores.

A esto se sumó que se generaron durante el periodo "condiciones propicias" de mercado que beneficiaron a la renta fija, como mayores expectativas de tasa hacia plazos medianos, el fenómeno desinflacionario de corto plazo y la influencia alcista de las tasas internacionales.

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En el desagregado, el instrumento de renta fija preferido de las AFP durante el mes pasado fueron los depósitos a plazo, en los que se registró una compra neta de US$1.645 millones, seguidos por una compra neta de US$726 millones en pagarés del Banco Central.

En la vereda opuesta, los papeles que las administradoras más salieron a botar en diciembre fueron los bonos de Tesorería en pesos chilenos y del Banco Central en UF, los que registraron desinversiones de US$835 millones y US$214 millones, respectivamente.

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En total, el valor de mercado del portafolio total de renta fija local de las administradoras alcanzó los US$95.438 millones, lo que representa un alza de US$4.000 millones con respecto a noviembre.