Caída del tipo de cambio bajo $600 presionará IPC en el primer semestre

Desde el 15 de mayo de 2015 que la moneda estadounidense no había alcanzado un nivel tan bajo como el que registró ayer al cerrar en $598. De esta forma, el valor alcanzado por el dólar significó un retroceso de $4,2 respecto al término de las operaciones del miércoles. En lo que va del año, en tanto, la divisa norteamericana ha caído $16.

Frente a esto, las alarmas respecto a la trayectoria de la inflación se prendieron entre los economistas del mercado. Según sus visiones, el IPC se mantendría en torno o incluso bajo el 2% por lo menos hasta mediados año.

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Desde Security, el economista jefe, Felipe Jaque, precisó que para el cierre del primer trimestre, pronostican que la inflación se ubicará en 1,7% y que se movería marginalmente al alza para alcanzar el 2,2% anual al cierre del año. "Si bien nuestro supuesto de apreciación del tipo de cambio se adelantó para el primer trimestre, dado que el precio del cobre está más más alto que el de nuestra proyección, por ello mantenemos la proyección de inflación, sujeto a una corrección en los precios de materias primas en el corto plazo", aclaró Jaque. De esta manera proyectó que la inflación se mantendrá bajo el piso (2%) del rango meta hasta al menos mediados de año.

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Asimismo, el economista jefe de BCI, Sergio Lehmann, adelantó que continuaría por debajo del 2% hasta mayo. "Para el primer trimestre vemos la inflación en 1,9% anual. A fin de año la situamos en 2,7%", anticipó.

De todas formas, precisó que no han ajustado a la baja la inflación, dado que "vemos el tipo de cambio ligeramente más arriba de lo que se muestra hoy, y la actividad se anticipa más dinámica", explicó el economista jefe de BCI.

¿Cómo afectará esto a la trayectoria de la tasa de política monetaria? ¿Cuál será el siguiente movimiento del Banco Central (BC)? Las miradas de los analistas estuvieron divididas respecto de la decisión que tomará el ente rector.

Nathan Pincheira, economista de Fynsa, aseguró que no habría movimientos de la tasa. "No hay que olvidar que a pesar que los últimos datos salieron por sobre el consenso, la inflación subyacente ha estado un poco por sobre lo que auguraban las expectativas y ha venido recuperando algo de terreno. Además, las expectativas de crecimiento han venido subiendo", explicó.

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El economista de BBVA, Waldo Riveras, acotó que en su escenario base no hay un recorte, "pero no es descartable que el BC lo haga. El ente emisor podría preferir sorprender al mercado, ya que el consenso no espera un recorte", acotó.

El economista precisó que el ente rector planteó una trayectoria depreciativa del tipo de cambio, en el IPoM, lo que no se ha dado. "Hay por lo menos un mes de sorpresa que retrasa la convergencia. La clave está en cuán persistente ellos crean que esto será", afirmó. En tanto, Lehmann puntualizó que existe una probabilidad importante que ocurra una baja, pero eso no es parte de su escenario base.

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"Una baja en la tasa de política permitiría ajustar las expectativas medidas por precio de activos y operadores financieros. Existe espacio para ello, por lo que estimo que sería adecuado introducir un recorte que reafirme el compromiso con la meta inflacionaria", detalló Lehmann.