Economía crece más de lo esperado en 2024, pero inversión completa dos años de caídas

El mejor año de los tres que lleva el gobierno del Presidente Gabriel Boric en La Moneda fue el 2024. Eso al menos si se analizan las cifras de crecimiento, puesto que el Producto Interno Bruto (PIB) creció 2,6% por arriba de lo que se esperaba que era 2,5%.

Pero las cifras también le dieron un mejor pie al período de gobierno, ya que también el ente rector corrigió a alza la expansión de 2023, que originalmente era 0,2%, en cambio, ahora es de 0,5%. Para el 2022, se reestimó al alza, de 2,1% a 2,2% en el 2022.

Con ello, el crecimiento promedio de los tres años de gobierno de Gabriel Boric es de 1,8%, los mismo que registró el gobierno de Michelle Bachelet. Por esta razón, es que este año cobra mayor relevancia en materia de crecimiento, puesto que si el país logra tener un PIB de 2,1% ya superaría los números del período de Bachelet con un 1,9%.

Alcanzar ese crecimiento es factible considerando que el año comenzó con un Imacec de 2,5%, y las proyecciones del Banco Central se sitúan entre 1,5% y 2,5%.

De todas maneras, el gobierno de Boric se ubicaría por debajo del gobierno de Patricio Aylwin de 7,4%, de Eduardo Frei que tuvo un promedio de 5,5%, de Ricardo Lagos que anotó un 4,8%; del primer gobierno de Michelle Bachelet que tuvo un registro para sus cuatro años de 3,5% y del 5,4% y del 2,4% de los gobierno de Sebastián Piñera.

A nivel de América Latina, Chile se ubicó en la décima posición, mientras que, si se compara con los países de América Latina, el país se situó en la quinta posición detrás de Uruguay (3,2%), y de Brasil, Venezuela y Perú que tuvo un 3% de crecimiento.

En el detalle de la expansión del 2024, el ente rector explicó que estuvo impulsada principalmente por las exportaciones (que aportó 2 puntos porcentuales al crecimiento), mientras que la demanda interna presentó un crecimiento de 1,3%, resultado que se explicó por un mayor consumo.

Más en detalle, el consumo de los hogares creció 1,0%, resultado en el que contribuyeron todos sus componentes.

Por su parte, el consumo de servicios fue incidido por el gasto en transporte y el de no durables por las compras de vestuario, calzado y productos farmacéuticos, cosméticos y de limpieza

En ese sentido, destacó el dinamismo del consumo en bienes durables, en particular de productos tecnológicos.

También incidieron en el resultado el mayor gasto en servicios de transporte y en bienes no durables tales como vestuario, calzado, y productos farmacéuticos, cosméticos y de limpieza. Asimismo, el consumo de gobierno, aumentó 3,0% destacando el gasto asociado a salud pública.

Por el lado negativo, la inversión bajó nuevamente, esta vez en 1,4%, afectada principalmente por una contracción de maquinarias y equipos con una merma de 3,2%. El instituto emisor dijo que esta contracción fue consecuencia de una menor inversión en equipos de transporte y edificación.

“El componente de maquinaria y equipo exhibió una menor inversión en equipos de transporte, y el de construcción y otras obras mostró una menor edificación”, señala el documento. Este es el segundo año consecutivo en que la inversión cae, ya que el 2023 retrocedió 0,1%.

Respecto del comercio exterior, tanto las exportaciones como las importaciones de bienes y servicios aumentaron, con un efecto neto positivo en el PIB.

Así, las exportaciones crecieron 6,6%, impulsadas por el componente de bienes y, en menor medida, por los servicios. Los primeros fueron incididos por los envíos de cobre, fruta –cerezas y uva– y celulosa, y los segundos por los servicios de turismo y transporte. Las importaciones aumentaron 2,5%, incididas principalmente por las internaciones de bienes, en línea con mayores importaciones de químicos, vestuario y alimentos. En tanto, las importaciones de servicios cayeron marginalmente.

Desde el gobierno, el ministro de Hacienda, Mario Marcel, comentó la cifra del año: “El panorama que nos dan las cuentas nacionales para el 2024 fueron ligeramente mejores, en algunos casos bastante interesantes en términos de cómo se comportó la inversión, por ejemplo. Y, como sabemos, esto se combina con un buen comienzo del 2025, con muy buenos datos también en el mes de enero. Así que tenemos una economía que, en términos de su velocidad, va por buen camino, siempre por debajo de lo que uno quisiera o de lo que uno aspira, pero para eso tenemos una agenda bastante nutrida que se expresa en varios proyectos de ley que están en el Congreso”.

Rodrigo Montero, decano de la Facultad de Administración y Negocios de la Universidad Autónoma, afirmó que “esto pone una mayor base de comparación para lo que es crecimiento del 2025. Sin embargo, el actual rango, que al menos ha planteado el BC, es de un crecimiento en torno a 1,5% o 2,5%. Me parece que estamos ahí dentro todavía y que, por tanto, no hay antecedentes suficientes para hacer una actualización de esa proyección”.

Tomás Flores, economista de Libertad y Desarrollo afirmó que “la proyección actualizada para 2025 es de 2%, ya que la guerra comercial está moderando las estimaciones para todos los países”. Ahora bien, en cuanto a la inversión dijo que “es posible que se observe más dinamismo en el segundo semestre ante la expectativa de un cambio de coalición política en el poder que sea más favorable al crecimiento y la inversión”.

“No vemos grandes cambios y el crecimiento para este año debería ubicarse en torno a 2,3%, algo menor a lo visto en 2024″, plantea la economista principal de Bci, Francisca Pérez. Asimismo, sostiene que “se observa que la demanda interna tomará el protagonismo. La inversión crecerá cerca del 4%, debido a una muy mala base de comparación respecto a 2024 y debido a que también se observan mayores proyectos en carpeta, y que significan también un mayor desembolso. Respecto al consumo vemos que este continuará una trayectoria similar a lo observado a fines de 2024 y así, debería crecer cerca de 2,4% este año”.

Para Pavel Castillo, economista y gerente de Intelligence en Corpa, este 2025 será “especialmente complejo para predecir el crecimiento, ya que por un lado estamos volviendo a una incertidumbre política internacional, y por otro lado, las expectativas de un cambio de gobierno pueden afectar la inversión, ya hemos visto cambios en los valores bursátiles por ejemplo. En ese contexto, estamos esperando un crecimiento de 2,2% para el 2025″.

Durante el 2024, la cuenta corriente registró un déficit de US$4.853 millones, equivalente al 1,5% del PIB. El resultado se explica por el saldo deficitario de la renta y de la balanza comercial de servicios. Compensando parcialmente lo anterior, la balanza comercial de bienes registró un superávit.

Por su parte, la cuenta financiera registró entradas netas de capital por US$7.104 millones, lideradas por la inversión extranjera directa (IED) en Chile.

Al cierre del año 2024, la posición de inversión internacional (PII) neta disminuyó su saldo deudor respecto del año anterior, hasta ubicarse en US$56.625 millones. El resultado se vio favorecido por los efectos de la depreciación del tipo de cambio sobre la inversión directa en Chile y del buen rendimiento de las bolsas internacionales sobre la inversión de cartera en el exterior.

Por su parte, la deuda externa se situó en US$244.965 millones, tras crecer en US$1.271 millones. El aumento fue reflejo de las emisiones de bonos y de los préstamos recibidos durante el año, el cual fue en parte compensado por efecto de la depreciación del peso y del euro respecto al dólar.

En tanto, la deuda externa de corto plazo residual se ubicó en US$61.333 millones, principalmente por compromisos de pagos de Empresas no financieras, en los próximos doce meses.