Con el inicio de un nuevo año a la vuelta de la esquina, el banco de inversiones danés, Saxo Bank, publicó su ya tradicional reporte ‘Outrageous predictions’, que para el próximo ejercicio tituló como “2023: la Economía de Guerra”.

El informe, que la entidad fundada por Kim Fournais viene publicando hace más de 10 años, advierte: “Atrás quedaron los días en que los bajos tipos de interés podían fomentar los sueños de un mundo armonioso construido sobre energías renovables, igualdad y bancos centrales independientes. En 2023, las economías mundiales pasarán al modo de Economía de Guerra, en el que los beneficios económicos soberanos y la autosuficiencia triunfarán sobre la globalización”, indica el reporte.

Así, las previsiones más negativas -también conocidas como Los 10 cisnes negros, en referencia al teórico libanés Nassim Taleb, autor del libro ‘El cisne negro, el impacto de lo altamente improbable’ (2007), que describe estos eventos impensables que tienen la capacidad de golpear el mercado- apuntan que en 2023 la economía mundial y las agendas políticas de diversos países se verán afectadas por “el hecho de que los países se centren en hacerse valer por sí mismos”.

Ante una incesante demanda por electricidad, un grupo de grandes empresarios tecnológicos se impacientan por el limitado potencial de crecimiento de los proyectos de energía que permitan suplir las necesidades de la electrificación de la movilidad y de la digitalización de las actividades humanas en general. En aras de la transición energética, se unen bajo el consorcio Third Stone, para recaudar un billón de dólares e invertirlos en soluciones energéticas.

“Las empresas que se asocien con el consorcio Third Stone y puedan contribuir a hacer realidad su visión se revalorizarán en un entorno de inversión por lo demás débil”, plantea el reporte.

La derrota en las elecciones legislativas de 2022 harán que lentamente el gobierno francés que encabeza el exbanquero, Emmanuel Macron, decida renunciar ante la imposibilidad de aprobar sus principales proyectos de reformas, incluido el presupuesto para 2023, las que tendría que aprobar por la vía rápida, saltándose al Parlamento.

“Sin embargo, pasar por encima de los legisladores no puede ser una forma de gobernar en democracia. Al menos, no a largo plazo. En un primer momento, Macron piensa en disolver el Parlamento para organizar elecciones anticipadas. Los sondeos indican que no es una solución, ya que conduciría a un Parlamento indeciso. Por tanto, entiende que será un pato cojo durante los próximos cuatro años y que no podrá aprobar la reforma de las pensiones que ha firmado”, prevé Saxo Bank.

Así, seguiría el ejemplo de Charles de Gaulle, y decidiría dimitir a inicios de 2023, generando “un tambaleo del euro, pero a la larga lo contrario, ya que la sensación de crisis galvaniza una coalición antipopulista más amplia bajo un nuevo liderazgo”.

Un escenario geopolítico donde los estados preferirán centrarse en sí mismos, a medida que luchan por llevar a sus objetivos de inflación en el plazo de dos años, llevará a que los bancos centrales prioricen minimizar las reservas de divisas extranjeras, dando preferencia al oro. Además, las inversiones masivas se dirigirán a políticas de seguridad nacional, incluyendo las fuentes de energía, la transición energética y cadenas de suministro. A ello se sumaría un aumento en la liquidez mundial.

“El oro atraviesa el doble techo cercano a los US$2.075 como si no existiera y se precipita hacia los US$3.000 dólares como mínimo el año que viene”, asegura el reporte.

Una de las lecciones que dejaría la guerra de Rusia contra Ucrania es que los gobiernos que conforman la Unión Europea llevarían que se considere la seguridad nacional como una de sus máximas prioridades, especialmente cuando hay conflictos bélicos sobre las mismas fronteras del pacto regional.

“En 2023, todos los miembros de la UE se movilizan para crear las Fuerzas Armadas de la UE antes de 2028, con el objetivo de establecer unas fuerzas operativas terrestres, marítimas, aéreas y espaciales totalmente tripuladas y desplegables, que se financiarán con un gasto de 10 billones de euros, distribuidos a lo largo de 20 años. Está previsto que una fuerza de la UE con capacidad de despliegue rápido esté lista antes de 2025, con la participación de más de 20 países miembros de la UE. Para financiar las nuevas Fuerzas Armadas de la UE, se emiten bonos de la UE, que se financiarán sobre la base de claves del PIB de cada país miembro. Esto profundiza drásticamente el mercado de deuda soberana de la UE, impulsando una fuerte recuperación del euro por el impulso masivo de la inversión”, plantea el informe.

Ante la apremiante carrera de los países desarrollados por alcanzar la carbono neutralidad, y dado que la producción de alimentos es responsable de un tercio de todas las emisiones responsables del calentamiento global, Saxo Bank prevé que al menos un país buscará adelantarse a los demás, gravando la carne con impuestos crecientes a partir de 2025, planeando incluso la prohibición total de toda carne proveniente de animales vivos, a partir de 2030“, pensando que las carnes artificiales mejoradas derivadas de plantas y las tecnologías cárnicas de laboratorio aún más humanas y menos intensivas en emisiones tendrán que satisfacer el apetito para ayudar a salvar el medioambiente y el clima”.

Esto hundiría inversiones centradas en la industria de la carne “hasta que empiecen a invertir en carne sostenible e incluso cultivada en laboratorio”, destaca el reporte.

La crisis política y económica que vivió el gobierno del Partido Conservador en 2022, tras el breve período encabezado por Liz Truss, graficó el complejo escenario que vive el Reino Unido para reducir el gasto y endeudamiento fiscal, en medio de un déficit comercial. Así, el gobierno que encabeza Rishi Sunak solo ofrecería “una austeridad fiscal deprimente mediante subidas de impuestos y recortes del gasto”, que llevarían a la popularidad de los Tories a mínimos históricos, con estallido de protestas, aumento de desempleo, entre otras, llevaría a Sunak a convocar a elecciones, llevando a un gobierno laborista al poder en el tercer trimestre de 2023 “prometiendo un referéndum UnBrexit para el 1 de noviembre de 2023. Gana el voto a favor del ReJoin”, dice Saxo Bank. Ello elevaría a la libra esterlina en 10% sobre el euro.

La lucha contra la inflación seguirá presente en 2023, al punto que diversos gobiernos se verán presionados a seguir ejemplos como los impuestos a las ganancias extraordinarias de las empresas energéticas durante 2022, y la tentación los llevaría a que “se amplíen los controles de precios e incluso de salarios, tal vez incluso algo parecido a la nueva Junta Nacional de Precios e Ingresos que se está creando en el Reino Unido y Estados Unidos”.

“Controlar los precios sin resolver el problema subyacente no solo generará más inflación, sino que también corre el riesgo de desgarrar el tejido social a través de la disminución del nivel de vida debido a la falta de incentivos para producir, y la mala asignación de los recursos y la inversión. Solo los precios regidos por el mercado pueden mejorar la productividad y la eficiencia a través de la inversión. Parece que tendremos que volver a aprender la lección en 2023 y años sucesivos”, advierte el reporte.

Dado que el 60% de las reservas de divisas a nivel global son dólares estadounidenses, los países no aliados militarmente a Estados Unidos comienzan cuestionar que el intercambio comercial global esté denominado en la divisa norteamericana. Y aunque para muchos el renminbi chino podría considerarse como el reemplazante, “una solución natural para China y sus numerosos socios comerciales, en particular los exportadores de energía y otras materias primas, sería encontrar un nuevo activo de reserva en moneda no nacional con el que comerciar”.

Inspirados por el economista británico, John Maynard Keynes, los aliados chinos buscarían reconstruir un sistema monetario internacional sin hegemonía tras la Segunda Guerra Mundial, lo que los llevaría a retirarse del FMI. En el bloque estarían potencias petroleras los países de la Opep+, China continental, Hong Kong, India, Brasil, Pakistán, los países de Asia Central y decenas de países de la Unión Africana.

El agresivo aumento de la tasa de interés que lleva adelante la Reserva Federal está presionando aún más al yen japonés, luego que el país liberara cientos de miles de millones en reservas de dólares para defender la moneda y mantuviera la tasa oficial en terreno negativo. Como la nación nipona se acerca a quemar la mitad de sus reservas, el gobierno se vería forzado a ralentizar y eventualmente detener la intervención monetaria, lo que quitará soporte a la divisa local y elevará al dólar por encima de los 180 yenes.

Así, se declararía como “suelo” para el cruce los 200 yenes por dólar, con el Banco Central monetizando toda sus tenencias de deuda. Los bancos se recapitalizarían para evitar insolvencias, y el gobierno pondría enormes incentivos fiscales para repatriar los ahorros de los japoneses en el extranjero. Nada de eso evitaría que el PIB caiga cerca del 8%.

Las barreras puestas a los paraísos fiscales en 2016, tras la filtración conocida como Panama Papers, aumentarían ahora hacia los grandes paraísos fiscales, como Islas Caimán, Bermudas, Bahamas, Mauricio, y la Isla de Man, los que inicialmente no habían sido considerados por la Unión Europea en una lista negra de los países que no cooperan a la hora de dar con quienes evaden o eluden impuestos, por medio de planificaciones tributarias agresivas.

La mentalidad de guerra llevaría a que el gasto fiscal en defensa y la transición energética requieran de mayores ingresos a las arcas de los estados, impulsando a los países de la Ocde a prohibir adquisiciones de empresas con capital proveniente de paraísos fiscales. En Estados Unidos esto involucraría cambios en las normas de tributación, “provocando que las empresas de capital de inversión que cotizan en bolsa sufran un recorte de valoración del 50%”, cierra Saxo Bank.