Tras la circular de la SVS, las corredoras analizan el impacto

Proceso de análisis

. Luego de que el viernes la SVS accediera a la solicitud de la Sofofa de contabilizar contra patrimonio el alza del impuesto de primera categoría, los departamentos de estudio de las corredoras están abocados a cuantificar el impacto en número que la medida tendrá para las empresas que integran el IPSA. Y si bien hay claridad de que habrá un efecto en los resultados del 3T14, no será tan grande como se esperaba, pero de que habrá un impacto, no hay duda, la cuestión es cuánto y eso es lo que deben desentrañar.

Mejoran precios objetivos.

Para Bice Inversiones, el eléctrico es su sector favorito, ya que estima que ofrece la mejor alternativa de riesgo-retorno en el corto y mediano plazo de inversión. Dicho eso, ayer actualizó su perspectiva para los titulos eléctricos bajo su cobertura, mejorando los precios objetivos para 3 de las 4 acciones analizadas:Para el caso de Endesa, aumentó el precio objetivo desde $926 (enero 2014) a $1.070 y cambiando desde Neutral a Comprar. “En términos de la operación, estamos aumentando nuestra utilidad neta 15E en 7,7% y el EBITDA en 4,1%”. En Enersis, el P.O. pasó de $187 a $225  con recomendación de Comprar (desde Neutral). “Estamos disminuyendo la utilidad neta de 2015 en 5,8% y el EBITDA 2015 en 0,7%, debido un escenario más conservador en Brasil y a un aumento mayor a lo esperado de tarifas en Colombia”.Para ECL, el P.O. quedó en $914 desde $729 y la recomendación pasó de Vender a Neutral. Redujo la utilidad neta y EBITDA de 2015 en 24,2% y 12,3%, respectivamente. La única disminución del P.O. fue para AES Gener, pasando de $390 a $382, pero manteniendo la recomendación de Comprar. “Nuestra recomendación de Compra se basa en atractivas valoraciones de largo plazo, una fuerte cartera de nuevos proyectos y una buena expectativa de crecimiento de utilidades para la segunda mitad de 2014 (11,5% debido a mejor generación hidro en Colombia) y para 2015 (8,5% gracias a bajas bases de comparación).