Acciones de Cencosud cayeron más de 6% hasta su menor nivel en un año

Las acciones del holding Cencosud cayeron más de 6% este viernes luego que la compañía anunciara que planea realizar un aumento de capital por US$1.500 millones y que emitirá un bono por otros US$1.000 millones, como parte del financiento de la compra de los activos de Carrefour en Colombia.

Los papeles de Cencosud cerraron con un descenso de 6,17% a $2.630,90 en una volátil sesión en la que oscilaron entre un mínimo de $2.602 y un máximo de $2.808.

Los títulos, que fueron los más transados en la Bolsa de Comercio de Santiago, terminaron las operaciones en su menor nivel desde el 5 de octubre de 2011.

Los papeles habían iniciado la jornada con una pérdida cercana al 3% luego que ayer tras el cierre del mercado, la compañía informó que alcanzó un acuerdo con Carrefour para comprar sus activos en Colombia por unos US$2.600 millones y extendieron su caída tras el anuncio del aumento de capital y el bono.

"Creo que mientras antes se materialice el aumento de capital será mejor. El primer golpe ya está dado y no la veo bajando más (la acción)", dijo Guillermo Araya, gerente de estudios de la corredora Renta 4.

Cencosud había anunciado ayer también que suscribió un crédito por US$2.500 millones con JP Morgan Chase Bank para financiar la compra, la que constituye la mayor adquisición de su historia.

Si bien analistas valoraron la operación, debido a las positivas perspectivas para el mercado colombiano, manifestaron su preocupación por el impacto que tendrá el mecanismo de financiamiento en el nivel de endeudamiento de la empresa.

Además según señalaron agentes del mercado convertirse en el segundo operador de supermercados de Colombia fue una movida costosa, dado que que el precio acordado fue más alto que el previsto por diversos analistas.

La corredora Espirito Santo dijo que el monto de la transacción equivale a 1,33 veces el valor empresa respecto a las ventas, representando un 30%  de premio sobre el nivel al que se transa actualmente Exito, la líder del mercado colombiano.

En tanto la corredora brasileña Itaú estimó ese ratio en 1,2 veces el valor empresa en relación a sus ventas, lo que la transforma en la mayor prima que ha desembolsado Cencosud a lo largo de su proceso de expansión internacional.

La operación tuvo el impacto contrario en las acciones de Carrefour que subieron 5,85% a 18,35 euros en la Bolsa de París, impulsadas por la expectativa de que la venta ayudará a reducir la abultada deuda de la compañía francesa.

Cencosud ya estaba presente en Colombia a través de Easy y con esta operación se convertirá en el segundo mayor operador de supermercados en ese país, tras la cadena francesa Casino que explota el Grupo Exito.

"Aunque no negamos el atractivo del mercado minorista colombiano, vemos esta operación como negativa para Cencosud", dijo Itaú en un informe.

"En nuestra opinión, el múltiplo pagado es muy caro (...), creemos que los nuevos niveles de deuda que implica la operación presentan el riesgo de un nuevo aumento de capital, una reducción material en los planes de expansión orgánica de la compañía a futuro, o ambas", agregó.

La operación contempla la compra de 92 tiendas, que incluyen 72 salas de hipermercados, 16 tiendas de conveniencia, cuatro locales mayoristas, además de gasolineras, que en su conjunto
vendieron más de US$2.100 millones en los últimos 12 meses.

"Espero que, más en el corto que en el largo plazo, el mercado reconozca que ha sido una buena decisión invertir en Colombia y adquirir este activo", dijo a periodistas el gerente general de Cencosud, Daniel Rodríguez.

Cencosud señaló que espera que "esta nueva adquisición tenga un efecto favorable en los resultados consolidados, sin que a esta fecha se puedan cuantificar con precisión".

El holding tiene presencia a nivel latinoamericano en Chile (38% de sus ingresos), Argentina (29% de sus ingresos),  Brasil (25,5% de sus ingresos),  Perú (8% de sus ingresos) y en Colombia (0,5% de sus ingresos antes de anunciar esta operación).