Alberto Arenas: "Estamos capitalizando nuestras empresas y dando señales de reactivación"

El ministro de Hacienda, Alberto Arenas, cerró ayer uno de los flancos abiertos que tenía la cartera, al anunciar la tan esperada capitalización de Codelco, por un total de US$ 4.000 millones. Mientras, su equipo continúa trabajando en las indicaciones a la reforma tributaria y se alista a la discusión del Presupuesto 2015.

Su norte, en lo inmediato, apuntalar las expectativas de crecimiento. Y está confiado.

El gobierno sorprendió ayer con la capitalización de Codelco, un día después de que se anunciara a su presidente ejecutivo. ¿Quién tomó la decisión?

La Presidenta tomó las decisiones y nos instruyó hacer un proyecto de ley en agosto.

¿Cómo se definió el monto?

La capitalización está relacionada con la implementación del plan de inversiones por US$ 23.500 millones que contempla 2014-2018.

¿Por qué se decide utilizar un mix de deuda fiscal y fondos de los excedentes?

Responde a distintos motivos. Hay una posición fiscal en que el país tiene una deuda pública baja comparada internacionalmente. El mercado le permite al gobierno de Chile acceder a buenas condiciones financieras. También influyó que la rentabilidad de los proyectos es superior a los costos de fondos que tendría este tipo de endeudamiento. Además, hemos planteado distintas capitalizaciones de empresas públicas: anunciamos los US$  4 mil millones para Codelco; US$ 450 millones para  BancoEstado, y US$ 50 millones para el fondo de garantía de la pequeña empresa (Fogape). También hemos hablado de US$ 400 millones para Enap.

¿El proyecto de capitalización sólo se  acota al actual período presidencial o incluirá una fórmula para el futuro, como muchos esperaban?

Esta capitalización es por el período 2014-2018, que es donde la empresa tiene un Plan de Negocios y Desarrollo (PND). Una vez realizado esto, otras administraciones tendrán que evaluar efectivamente, conforme a las inversiones que necesite, cuáles serán los mecanismos para darle un financiamiento sustentable.

Entonces, ¿no se podía pensar en un financiamiento plurianual más allá del gobierno de Bachelet?

Hay un error conceptual. Lo que se está consultando existe. El mecanismo está en la ley de gobierno corporativo. Todos los años el gobierno corporativo de Codelco le consulta a sus mandantes la política de excedentes y se toma una decisión. El tema de fondo es que dado el diagnóstico que hay hoy en la empresa, se llega a la convicción de que requiere US$ 4 mil millones. Cuando se pregunta por qué no hay una capitalización para los futuros años, la respuesta es que la empresa ya tiene el mecanismo.

El hecho de que la capitalización sea por hasta US$ 4 mil millones, ¿significa que la decisión terminará tomándose anualmente?

La ley que enviaremos al Congreso en agosto va a determinar explícitamente cuáles serán las condiciones que definirán la capitalización, pero es bastante claro. Este plan tiene una evolución y esa evolución requiere de un financiamiento, y eso es lo que vamos a ir realizando.

¿Este año se sumarán más recursos a los US$ 200 millones ya capitalizados?

Va a depender de cuándo la ley esté aprobada por el Parlamento y cómo podamos implementarla.

¿Se prevén nuevas emisiones de deuda por parte de Codelco?

La empresa nos planteó que para enfrentar su PND  requería de esta capitalización y así no comprometer sus indicadores de deuda financiera. Siempre la empresa tiene traslapes. Hay ciertos financiamientos que terminan y que comienzan, pero el ratio de deuda que ellos tienen, con esto lo mantienen. Sobre todo, porque los financiamientos tienen términos que no necesariamente pueden ser por los quinquenios que hablamos acá. Adicionalmente, la capitalización le permite acceder a un financiamiento sin que estos indicadores (Investment grade) se modifiquen, pero esas son parte de las materias que el gobierno corporativo debe definir.

¿Con esto se asegura alcanzar la meta de producción de dos millones de toneladas al 2025?

Codelco ha entregado información  precisa respecto de que este plan de inversiones le permite mantener las metas de producción y también los ingresos que entrega al sector público.

¿Qué señal entrega el inyectar recursos a empresas del Estado?

Capitalizar las empresas públicas es una señal para que se vea que desde el Estado estamos haciendo los esfuerzos para que también la inversión se dinamice en Chile.

El economista José Luis Daza planteó que sería positivo integrar el sector privado a las empresas públicas, ¿lo han considerado?

Tomamos la decisión de invertir en nuestras empresas públicas. Creemos en el Estado, en el rol de las empresas públicas y lo hemos llevado a la práctica. Anunciamos tres capitalizaciones y eso tiene que ver con entender el rol del Estado en la economía, que no es más del 20%. El sector privado tiene, básicamente, el 80% y estamos, entre otras cosas, haciendo todos los esfuerzos para que la inversión privada se dinamice.

Una de las razones de la desaceleración es el fin del ciclo minero, ¿esta capitalización ayudará a reactivar la economía?

Estamos dando las señales correctas, en términos de que en estos momentos de desaceleración estamos capitalizando nuestras empresas públicas para dar señales de reactivación  a la economía.