Alta liquidez en el mercado reactiva operaciones en bolsa

"Hay plata en el mercado", repiten agentes bursátiles que siguen con atención el alto interés que muestran inversionistas locales apenas aparece una oportunidad interesante, fenómeno que hace un año no se daba.

Solo esta semana, SMU logró levantar una demanda por su apertura a bolsa en torno a US$ 1.000 millones, de los cuales colocó US$ 200 millones; la familia Amaro vendió US$ 110 millones de Latam, con un libro de ordenes que se levantó en menos de 24 horas; y Essbio colocó un bono por US$ 46 millones.

En tanto, el Ministerio de Hacienda anunció que durante el año emitirá deuda por US$ 9.000 millones en el mercado local.

Según comentan varios agentes de bolsa, la ventana transitoria para la declaración de capitales impulsada por Hacienda, que recaudó cerca de US$ 1.500 millones en impuestos, sumada a varios años de bajas inversiones y procesos de fusiones y adquisiciones, así como Ofertas Públicas de Acciones (OPA), ha dejado a las personas de alto patrimonio con caja para operaciones en la bolsa local. Si a eso se agrega las mejores expectativas asociadas al ciclo político, el escenario parece mejor para invertir.

Buen momento

"A eso hay que añadirle que las AFP se han vuelto muy activos en el mercado local, tanto en acciones como en renta fija", apunta José Joaquín Prieto, gerente de inversiones de Vision AGF.

Este panorama debiera extenderse. Varios analistas comentan que es un buen momento para salir a bolsa. Compañías como Abcdin, Constructora Armas, así como Empresas Sutil, que reactivó su apertura junto a LarrainVial, y el anunciado spin off de los centros comerciales de Cencosud, podrían ser noticias bursátiles durante el año.

De hecho, ejecutivos de finanzas corporativas de grandes bancos de inversión han comentado en reserva que algunos clientes han llamado para reactivar planes de aumento de capital, para pagar deuda y financiar nuevos proyectos.

Otros gestores de fondos también comentan que muchos clientes están apostando por mayor riesgo, en un contexto en que los fondos small cap tienen alta caja para invertir en Chile y las empresas de menor capitalización son las que más rentan. El indice Small Cap de la Bolsa de Comercio de Santiago creció 32,36%, durante el año pasado y en lo que va de 2017 ha subido 2,88%.

La bolsa local también exhibe un comportamiento al alza. El Ipsa superó esta semana la barrera de los 4.300 puntos y se proyecta que las utilidades para 2017 de las firmas listadas debieran estar en torno al 17%.

"Si se mira el valor al que se transan las compañías, sigue siendo bajo respecto a su promedio, y el premio por riesgo en el país está al alza", dice Nicolás Celedón, socio de Fynsa.

Alza en deuda

Sin embargo, la emisión de deuda seguirá siendo una de las principales cartas que emplearán las empresas este año. La baja en la tasa de interés por parte del Banco Central en enero, a 3,25%, y los dos movimientos en la misma dirección que se pronostican hasta ahora para el resto año, ayudarán a más emisiones, dicen en el mercado. "Van a venir más emisiones de deuda en moneda local, muchas de ellas para pagar deuda extranjera en dólares", destaca Celedón.

"Hay apetito y disposición de chilenos de hacer negocios y eso se debe en parte a la repatriación de capitales y el cambio de ánimo político, sobre todo después de los resultados de las elecciones municipales del año pasado. La bolsa siempre se adelanta a la economía", agrega.

Además, como el Fondo E de los fondos de pensiones ha aumentado su tamaño en el último tiempo, las operaciones de renta fija que se dan en el mercado son acaparadas por las AFP en su mayoría