Analistas estiman que el dólar podría subir a entre $520-$525 el segundo semestre

Luego que este viernes el precio del dólar superara la barrera psicológica de los $500 y se ubicara en su mayor nivel en 11 meses, analistas consultados por La Tercera coincidieron en que la ruptura de ese techo confirma la tendencia alcista del tipo de cambio.

Aunquen no descartan una leve corrección hacia el nivel de $490, analistas estiman que esta nueva tendencia deberían ubicar al dólar en torno a los $520-525 en el segundo semestre. 

Luis Felipe Alarcón, economista jefe de BCI, explicó que lo que ocurrió este viernes es una continuación de los registrado desde febrero y que tiene relación con la compra de dólares por parte de inversionistas extranjeros ante un deterioro de los fundamentos locales, como el retroceso que ha exhibido por el cobre, y los signos de desaceleración del crecimiento económico.

Según un reporte del Banco Central al 29 de mayo, las posiciones en contratos "non-deliverable forwards" (NDF) de bancos locales muestran un saldo negativo de US$12.135 millones.

Un saldo negativo para los bancos locales se traduce en una mayor compra de dólares por parte de extranjeros. El NDF es un contrato a futuro en el que se transa un monto de dólares a un tipo de cambio pactado de antemano.

"Estas apuestas ya acumulan dentro de lo que es febrero hasta hoy, unos US$12.000 millones. Y eso lógicamente ha provocado que el tipo de cambio suba. Ha sido tan potente como una intervención cambiaria del Banco Central", añadió Alarcón.

A eso se suma la fortaleza del dólar a nivel mundial ante las expectativas de que la Reserva Federal disminuya la magnitud del monto de estímulo monetario que inyecta a los mercados - de US$85.000 millones - los próximos meses.

Alarcón estima que actualmente el mercado está sobrereaccionado. "Hay un dejo de sobrereacción. No podemos descartar que (el tipo de cambio) incluso vuelva a niveles de $490 por un tiempo (en el corto plazo) ... Creo que es sano que haya algún tipo de corrección".

Sin embargo, el economista de BCI aclaró que bajo una mirada más de mediano plazo "nuestra expectativa es que el dólar se aprecie, porque ha habido un deterioro en los fundamentos del tipo de cambio local. De seguir este escenario de fundamentos podría llegar a los $520".

Fernando Queirolo, gerente de estrategia de Capital FX, considera que "el alza que ha mostrado el dólar este último mes viene a consolidar un cambio de tendencia de mediano plazo, que incluso lo podrían llevar a niveles de $525 este segundo semestre".

En ese sentido, Queirolo precisó que esta proyección se basa "en fundamentos como una inminente baja de la Tasa de Política Monetaria (TPM) durante el segundo semestre de este año ante la desaceleración de la economía local y por consiguiente, una salida de dólares del mercado local por efecto del carry trade".

Además por una economía estadonunidense mostrando signos de recuperación, lo que podría implicar el fin de los estímulos fiscales por parte de la Reserva Federal (FED), disminuyendo la oferta de dólares en el mercado mundial y una desaceleración del crecimiento en China, que afectaría el precio del cobre.

El experto de Capital FX prevé que en el corto plazo la divisa podría avanzar hacia los $505.
 
En cuanto a los factores a los que habrá que estar atentos, Alarcón advierte que "hay que seguir viendo qué pasa con esta posición de carry trade que el Banco Central publica un aproximado con dos días de desfase. Lo que pasa es que esto retroalimenta, porque mientras más rápido salen (los flujos de dólares), más rápido sube el tipo de cambio; y mientras más rápido sube el tipo de cambio, más ganas tienen los inversionistas de retirar las apuestas".

Para Queirolo, se deberá monitorear "los datos de crecimiento en China, el desempleo en Estados Unidos y los resultados de actividad económica local, como el Imacec de abril".

Un operador de una corredora de bolsa de importante participación del mercado local concordó con el efecto que tuvo la información del Banco Central en las expectativas del mercado, agregando que "se siguió viendo una gran fuerza compradora por parte de inversionistas estadounidenses".

Según el agente, los próximos techos para el tipo de cambio se ubican en $504,5 y $510.