Bitcoin: ¿la divisa del futuro o una "burbuja"?

En 2017, ningún activo ha generado mayores debates en el mercado financiero que el bitcoin. Sin embargo, hay una cosa en la que están todos de acuerdo: hasta la fecha, el valor de la criptodivisa ha tenido un alza inusual para un activo "formal": el viernes pasado se cotizó en US$ 6.586, con lo que acumula un alza de 591% en 2017.

El más reciente impulso lo dio la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) al anunciar la creación de un índice de la moneda virtual, lo que en la práctica significa formalizarla y dar la posibilidad de realizar contratos futuros con ella. Luego del anuncio, su precio llegó a superar la barrera de los US$ 7.000.

Pero ¿qué hay detrás de esta alza? Sabido es en el mercado que cuando el precio de un activo sube más allá de sus "fundamentos" se generan "burbujas" (activos cuyos precios no reflejan su valor real). ¿Podría estar pasando eso con el bitcoin? En el mercado hay opiniones muy distintas al respecto.

Jorge Martínez Lubiano, gerente de Plan de Vida, tiene dudas sobre si la cotización del bitcoin responde a su valor real. Sostiene que "el bitcoin se está utilizando de una forma que no es su propósito original, que es ser un medio de pago". Explica que si la cantidad de gente que está dispuesta a pagar por un bitcoin como forma de obtener una ganancia financiera rápida es mayor que la que está dispuesta a pagar US$ 6.500 para usarlo como moneda, que es su finalidad formal, puede haber problemas.

En la vereda opuesta están quienes consideran que el futuro está en las criptodivisas. Sobre todo luego de que tras la crisis subprime, los principales bancos centrales del mundo empezaron a bajar sus tasas de interés, provocando que las principales divisas "formales" perdieran su fortaleza. "Hoy, las mayores economías del mundo están imprimiendo mucho dinero e inyectando liquidez al mercado, lo que implica que el dinero va perdiendo valor y poder adquisitivo", indica Cristián Lecaros, CEO de InversionFacil.

Lecaros dice que por esto "la gente comienza a buscar otro tipo de monedas, y ahí es donde surgen las virtuales, ya que se confía menos en el papel moneda, que ha sido devaluado cada vez más".

Hay quienes creen que el bitcoin se ha transformado en una marca por la aceptación que ha tenido en el mercado. Renato Campos, jefe de análisis de XTB Latam, sostiene que la aprobación podría responder "al cambio de paradigma y la pérdida de confianza hacia las instituciones tras la crisis subprime". Recalca que, prácticamente desde 2012, todos los años se ha considerado al bitcoin como un "activo burbuja", y el precio sigue subiendo.

En lo que todos coinciden es en que el principal valor que tiene el bitcoin está en la tecnología que ocupa, el blockchain, que es un software que funciona como base de datos.

Guillermo Torrealba, gerente general de la plataforma SurBTC, sostiene que "si bien es cierto el precio ha aumentado significativamente en los últimos 12 meses, es imposible negar que la tecnología se ha vuelto más popular y su adopción ha aumentado sorprendentemente". Agrega que "hay que recordar que cuando una persona invierte en bitcoins está apostando por el desarrollo futuro de esta tecnología y, por lo tanto, trayendo al presente el valor futuro de ésta".

Martínez, a la vez, indica que "la tecnología blockchain es brillante. Dicho esto, puede ser que mucha de la gente que invierte en bitcoin ni siquiera entienda el tema de la tecnología, y puede que lo haga solo por su alza rápida".

A principios de agosto, el boxeador Floyd Mayweather publicó en su cuenta de Instagram un mensaje (auspiciado) en el que aseguraba que obtendría "mucho dinero" participando en una ICO (oferta inicial de coins, por su sigla en inglés). Las ICO son operaciones en las cuales una empresa lanza una nueva criptomoneda, a cambio de una moneda ya existente, generalmente el bitcoin. El 1 de noviembre, la Securities Exchange Comission (SEC) advirtió que las "celebridades" que participen en este tipo de publicidad deben aclarar cuánto ganaron efectivamente luego de participar en estas ICO. Por ahora, es lo único que el regulador americano tiene claro respecto de las criptomonedas. Aun dentro del mismo mercado americano hay quienes opinan que, mediante las ICO, el bitcoin debe ser tratado como un valor financiero y, por ende, regulado. Quienes se oponen, consideran que sigue siendo una moneda.

Casi inexistentes hace un año, hoy se han vuelto otra de las causas del alza en el precio del bitcoin.

De acuerdo a Coinschedule, mientras a octubre de 2016 se levantaron US$ 70 millones en ICO, a octubre de este año se levantaron US$ 3,3 billones en 200 operaciones. El ex regulador americano Benjamin Lawsky reconoció a la prensa local que "los reguladores jamás se habían enfrentado a un nuevo producto financiero que creciera tanto y tan rápido"