Máquina de efectivo que llega a US$1.000 millones impulsa bonos de Endesa Chile
La mayor generadora de efectivo entre las compañías de servicios de América Latina proporciona a los tenedores de bonos los mejores retornos del sector y los aísla de una caída impulsada por la especulación de que los Estados Unidos empezarán a reducir el estímulo monetario.
Los US$196 millones de bonos de Empresa Nacional de Electricidad SA con vencimiento en 2015 retornaron este mes 1,24%, el mayor aumento entre 87 pagarés de compañías de servicios de grado de inversión de países en vías de desarrollo, que bajaron un promedio de 0,83%, según datos que recopiló Bloomberg. Los rendimientos declinaron el 23 de agosto al nivel más bajo en siete meses, 2,01%, menos que el promedio de 3,87% del grupo.
Endesa Chile, que tiene sede en Santiago, encabeza los aumentos en deuda con vencimiento a tres años, mientras que los pagarés a mayor plazo caen conforme crece la especulación de que la Reserva Federal de los Estados Unidos reducirá las compras de deuda el mes próximo.
Se pronostica que la compañía de servicios de mayor calificación de la región, BBB+, generará US$1.000 millones de efectivo el año próximo, la suma más alta entre pares que analizó Bloomberg, conforme declinan los costos y se incrementa la demanda de energía.
"Es un refugio de la turbulencia del mercado", dijo Macarena Carné, una administradora de dinero de Corpbanca Administradora General de Fondos SA. "Los bonos de Endesa son a muy corto plazo, y muchos inversores buscan compañías de servicios en un país estable como Chile".
El control del 60% de Endesa Chile está en manos de Enersis SA, la compañía latinoamericana de la española Endesa SA. Enersis, que al 30 de junio tenía US$2.300 millones en efectivo, recibió este año de Endesa, que tiene sede en Madrid, activos por valor de US$4.900 millones en el marco de un aumento de capital que comprende operaciones en Brasil y Perú.
Los US$1.040 millones de efectivo libre que se estima generará Endesa Chile en los próximos 12 meses superan la estimación de US$1.020 millones estimados para Duke Energy Corp., la mayor propietaria de compañías de servicios de los Estados Unidos, según pronósticos de analistas que recopiló Bloomberg.
"Es una buena empresa del sector de energía y las perspectivas en Chile son buenas", dijo Mauricio Pena, un administrador de cartera en Santiago de Aurus Administradora de Fondos de Inversión. "Hay una huída a la calidad en busca de alto rendimiento y papeles solventes, y también está el efecto chileno".
Se estima que la demanda de energía en Chile, el país de calificación más alta de la región, AA-, y el mayor productor de cobre del mundo, crecerá 5,5% anual hasta 2022, una aceleración respecto de un promedio de 4% de la última década, según una presentación del 8 de agosto en el sitio web de Endesa.
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