Precio del cobre se acerca a la barrera de los US$ 3 y bancos de inversión bajan proyecciones para el año

A medida que el descenso del cobre no se detiene, el mercado está más abierto a considerar que puede caer bajo los US$ 3 por libra en la Bolsa de Metales de Londres (BML) en las próximas semanas. Este es el diagnóstico que sacan principales expertos del país que siguen la evolución de los precios.

El metal aún no encuentra un piso en el mercado internacional, donde sigue primando la venta de posiciones por parte de los inversionistas. En sólo seis jornadas, el principal producto de exportación de Chile perdió 8,4% de su valor, al retroceder de US$ 3,46 a US$ 3,11 por libra, su menor nivel desde el 5 de octubre de 2011.

La cotización del cobre ha sido muy volátil por el menor crecimiento de China y por las menores compras de cobre que está haciendo en el mercado. Además, influyen los altos inventarios en las bolsas de metales (912 mil toneladas y, según fuentes del sector minero, la mayor "especulación que hay en el mercado"). Por último, incide que la industria tendrá este y el próximo año superávit de cobre.

PROYECCIONES Y AJUSTES
Según Gustavo Lagos, profesor del Centro de Minería de la Universidad Católica, es factible que el precio del metal caiga bajo los US$ 3 la libra. Afirma que no se puede descartar que suceda "muy pronto", dada la forma como está el mercado. No obstante, cree que luego el precio debería rebotar y volver sobre US$ 3 por libra. Esto, porque prevé que los inventarios no seguirán creciendo en el corto plazo y porque el mercado ya incorporó que China crecerá menos en 2013. Por lo tanto, afirma que ambos factores deben generar una presión al alza en el precio del metal.

El director ejecutivo de Cesco, Juan Carlos Guajardo, tiene una visión similar. "No pueden descartarse cotizaciones puntuales menores a US$ 3 por libra", dijo. Aunque precisó que ya se comienzan a apreciar señales de estabilización, como las compras más fuertes de cobre físico en China, que están elevando los premios y reduciendo los stocks.

"Se estima que los importadores están pagando premios del orden de US$ 115 a US$ 135 por tonelada sobre precio de la BML, niveles más altos desde fines de 2011. Estos son indicadores de que la demanda no está tan débil como parece, y podría sustentar una recuperación en la medida que se estabilicen las expectativas en el ámbito financiero", dijo.

Otros gerentes del sector minero afirman que si el cobre baja de US$ 3, es difícil que se mantenga ahí, porque los productores de mayores costos comenzarán a salir, reduciendo así la oferta que hay en el mercado.

A nivel internacional, los bancos de inversión están bajando sus proyecciones para 2013 y 2014. Ayer, Goldman Sachs recortó los pronósticos a un promedio de US$ 7.600 la tonelada (US$ 3,44 por libra) en 2013, desde US$ 8.453 (US$ 3,83 por libra) estimados previamente, y a US$ 6.925 por tonelada (US$ 3,14 por libra) para el 2014, desde los US$ 7.250 (US$ 3,28 por libra) proyectados con anterioridad. Morgan Stanley redujo en 9% su proyección para 2013, a un nivel de US$ 3,53 por libra, y para 2014 espera US$ 3,6.

Antes habían ajustado sus proyecciones JP Morgan y Citigorup, que ven precios de US$ 3,64 y US$ 3,4, respectivamente, para 2013. Ayer, el precio promedio anual se situó en US$ 3,54.

COMPRAS DE CHINA
En el gobierno, el ministro de Minería, Hernán de Solminihac, expresó su inquietud por los menores precios, pero también puso paños fríos sobre las expectativas. "Dada la volatilidad del mercado, es factible que el precio del cobre registre nuevos ajustes, pero es poco probable que el promedio anual baje de US$ 3 la libra", dijo.

Respecto de la caída del precio, agregó que en marzo China, que es el mayor consumidor de cobre del mundo, redujo en 36% las compras del metal. "Esa es, básicamente, la información relevante que está asociada probablemente al precio que estamos viendo en el día de hoy", aseguró el ministro.

De Solminihac precisó que en 2012, China compró 12% más cobre que en 2011, mientras que su economía se expandió cerca de 7,9%. La mayor demanda del metal rojo en comparación con el crecimiento económico del país le permitió acumular inventarios que probablemente ahora se estén usando. "La reducción de la demanda de cobre no se condice y supera la desaceleración del crecimiento económico del gigante asiático", señaló.

PRINCIPALES EFECTOS
Analistas estiman que la baja de 11 centavos en el promedio del cobre a abril, respecto de todo 2012, implica una caída de US$ 440 millones para el país en exportaciones en el primer cuatrimestre. Ello, considerando que cada centavo que baja el promedio del metal afecta en US$ 120 millones anuales los envíos y en US$ 58 millones la recaudación tributaria fiscal.

Según la Cámara de Comercio de Santiago, si el precio sigue a la baja en los próximos meses, habrá un impacto directo y relevante en las cuentas externas de la economía. "De mantenerse por el resto de 2013 un precio del cobre en los niveles actuales, es decir, en alrededor de US$ 3,2 por libra, daría lugar a un déficit comercial de US$ 3.700 millones. Si el precio promedio fuese de US$ 3,3 por libra, el déficit alcanzaría US$ 2.100 millones. Con un precio descendiendo a US$ 3 por libra, el déficit comercial se expandiría hasta US$ 5.300 millones", dice el estudio.

El gerente de Estudios de Gemines, Alejandro Fernández, señaló que si el precio del metal baja, puede llegar a ser "una limitación al crecimiento del gasto público, porque los ingresos estructurales empezarían a crecer más lentamente y habría que empezar a evaluar dónde recortar el gasto".

El ex ministro de Minería Santiago González planteó que la caída del cobre "es un tema muy complejo para Chile. El precio de largo plazo con el que se elaboró el presupuesto fue de US$ 3,06. Podría ocurrir que el cobre baje por debajo del valor que se consideró para el presupuesto, y eso haría que los ingresos fueran inferiores a los contemplados para 2013".