YPF invita a capitales chilenos a invertir en su proyecto estrella

Hace dos años, Argentina nacionalizó YPF. Le arrebató el control a la española YPF y el Estado recuperó el 51% de una empresa que sigue teniendo capital privado y cotizando en Bolsa. La Presidenta Cristina Fernández entonces puso al frente de YPF, la mayor empresa argentina, a Miguel Galuccio, ingeniero en petróleo con una larga experiencia en la industria. En dos años, dice Galuccio, la empresa revirtió la tendencia a la baja en la producción de petróleo y gas; triplicó su inversión, y apostó fuerte a un proyecto que podría cambiar la cara a su país. Se llama Vaca Muerta, un área de 30 mil kilómetros en Neuquén, la mayor formación de shale de Argentina, en la que YPF ya se ha asociado para su explotación con actores como las estadounidenses Chevron y Dow Chemical y la malasia Petronas. Para acelerar su desarrollo, YPF -que la semana pasada renovó con Enap un acuerdo para una explotación conjunta en Argentina- necesita nuevos socios y capitales. Galuccio invita en esta entrevista  a inversionistas chilenos.

YPF pasó de ser una empresa controlada por un inversionista extranjero privado a una empresa controlada por el Estado argentino. ¿Qué cambió en YPF?

YPF hoy es una empresa mixta, que tiene el 51% el Estado nacional y tiene un 49% flotando en la Bolsa, privado. La ventaja de tener una empresa mixta es alinear lo  público y lo privado. Es un modelo que te puede llevar mucho más lejos que una empresa 100% estatal o una empresa 100% privada. Hay una necesidad y una oportunidad de producir energía y el hecho de que haya una empresa que lidere ese cambio, alineando lo privado y lo estatal, es el desafío más importante. Aquello puede llevar a la Argentina a ser autosuficiente en los próximos años. No creo que eso hubiese sucedido o pueda suceder con una empresa 100% nacional. Y con una empresa privada, ya probamos y no se pudo.

¿Qué cambió? ¿Los objetivos son distintos?

Los objetivos son los objetivos que delinea el directorio. En este caso, el directorio tiene una mayoría estatal. Los objetivos concretos de YPF son aumentar la producción. La empresa venía declinando en producción y en reservas año a año, por muchos años. Eso hizo que el país fuera dependiente en producción y que necesitara importar productos terminados como gasoil y también una cantidad importante de GNL. Hemos estado importando 100 barcos de GNL por año. ¿Cuál es el cambio en YPF? Que ahora tienes una empresa que, desde el punto de vista privado y estatal, quiere crecer. Hay que agregarle el crecer rentablemente, lo que alinea el interés privado con el interés estatal. Si hoy el Estado empujara para que ese crecimiento no fuera rentable, yo no estaría aquí. El crecimiento rentable nos da capacidad de financiación. YPF invertía en 2011 US$ 2.000 millones. Este año va a invertir casi US$ 6.000 millones. O sea que triplicamos nuestra capacidad de inversión. ¿De dónde viene la mayor cantidad de inversión? De nuestro cash flow operativo, en un 80%, y el resto, de deuda local e internacional. Si no tuvieras cash flow operativo, no podrías crecer en producción; si no tuvieras ganancias, no podrías acceder a financiamiento ni local ni internacional. El ciclo es virtuoso. Se alinean los intereses de un Estado con los intereses privados.

En 2004, la demanda local superó la producción local. ¿Aspiran a volver a una autoarquía energética? ¿En qué plazo?

Lo más importante para la Argentina es revertir la situación del gas. Revertir la situación del gas a nivel país va a llevar unos 10 años. Nosotros tomamos la empresa con una producción de 31 millones de metros cúbicos día. Hoy estamos produciendo 45 millones. Hemos subido la producción de gas en un 45%. Y la del petróleo en un 8,8%. La utilidad neta entre 2013 y el cuarto trimestre del 2014 subió en un 22%. Y la acción: entré con la acción a US$ 11 y hoy la tenemos a US$ 35. Tres veces. Los accionistas privados imagínate que me tratan bastante bien. Toda esa inversión ha ido a actividad física. Nosotros tomamos la compañía con 20 equipos de perforación, hoy tenemos 75. Teníamos 46 mil empleados entre directos e indirectos, hoy tenemos 72 mil, el empleo subió un 56,5%.

¿Qué potencialidad tienen en shale gas? ¿Podrán volver a ser exportadores netos?

Por supuesto, el potencial de ser exportador neto está ahí. Hay un reporte de la Agencia Internacional de Energía que dice que Argentina es número dos en recursos de shale gas y cuatro en recursos de shale oil en el mundo. El recurso es lo que puede ser potencialmente explotable; esos recursos se convierten en reservas cuando tienes un proyecto que hace que ese recurso sea económicamente explotable. Y cuando tienes la inversión, esas reservas las conviertes en producción, porque pones el dinero en pozos. El primer paso importante para la Argentina era transformar esos recursos en reservas y las reservas en producción. Eso fue lo que hizo YPF. Cuando empezamos el primer piloto en Vaca Muerta, hace dos años, con Chevron, invertimos US$ 1.200 millones en un piloto, con 132 pozos. Es el piloto más grande que he hecho en mi vida. Este año, ese mismo piloto lo pasamos a desarrollo y pusimos otros US$ 1.800 millones. Y eso ha generado un yacimiento que produce 35 mil barriles de petróleo equivalente y es el segundo yacimiento en producción de la Argentina. Es el yacimiento de producción shale oil número uno fuera de Estados Unidos. Para que tengas una idea, Vaca Muerta tiene 30 mil kilómetros cuadrados; este yacimiento tiene 300 kilómetros cuadrados.

Mucho por hacer con Chile

En esa perspectiva futura, ¿podrían volver a exportar gas a Chile, lo que se suspendió en 2004? Yo creo que Argentina puede ser en el futuro, estamos hablando de 10 años en adelante, exportador neto de combustible y de gas si logramos ser exitosos y hacer lo que te acabo de contar en los 30 mil kilómetros de Vaca Muerta y en otras cuencas que de seguro vamos a descubrir. Por supuesto que Chile, que es un país limítrofe, como lo es Uruguay, donde siempre puede haber intercambio de energía.

Además, están las redes y los gasoductos...

Exactamente. ¿Qué nos gustaría a nosotros hoy? ¿Qué necesitamos hoy? Necesitamos inversión. Nos gustaría que (llegue) capital chileno, como en el caso de Dow Chemical, una compañía que tiene petroquímica y que sabe que para la petroquímica la materia prima es el gas, y no siendo su negocio, vino a invertir. Te doy vuelta la respuesta. Sería interesante que  podamos acelerar el desarrollo de Vaca Muerta con inversiones de capitales chilenos.

¿Han tenido algún tipo de conversaciones con actores chilenos para acuerdos similares a los de Chevron, Dow Chemical y Petronas?

No realmente. Lo único que hemos tenido es un acuerdo con un socio y operador que es Enap. Firmamos la extensión de un campo que se llama Magallanes, que está focalizado en incrementar la producción de gas. Decididamente, la apuesta nuestra y la apuesta de Enap es aumentar la producción de gas. Creemos que la única manera de acelerar el desarrollo es que YPF potencie su posición con asociaciones. Y lo hicimos con Enap. Ese es el único ejemplo. Pero creo que hay mucho más que se puede hacer con Chile. Estoy seguro que podríamos tener un plan de lograr la autosuficiencia y la capacidad de exportar a países vecinos siempre y cuando tengamos más capital para acelerar ese paso.

¿Con Enap no han tenido conversaciones para Vaca Muerta?

No estamos en ninguna conversación concreta por Vaca Muerta.

¿Hay otro tipo de negocios que estén explorando con Enap?

Siempre exploramos ideas que, por un tema de confidencialidad, no podría comentar. Sí hay ideas, pero nada concreto.

¿Han estudiado negocios en Chile? YPF, en manos de Repsol, operó estaciones de servicio...

Nada en el ámbito que tú estás mencionando. Estamos mirando un cosa pequeña que no puedo comentar, porque estaría rompiendo un confidential agreement.

¿De qué manera el shale gas cambiará el mercado global?

No solamente lo va a cambiar, sino que ya lo cambió. Hay dos cosas importantes. La primera es desde un punto de vista medioambiental. El calentamiento global viene hoy en gran medida por la fuerte emisión de CO2 y la fuente más importante es el combustible de carbón. Y los dos países que más consumen carbón son China y Estados Unidos. China está en una carrera a revertir esa tendencia y Estados Unidos ya la empezó a revertir: con el shale gas disminuyó la emisión de CO2 en más de 3% en 2013. El gas es el combustible puente hacia el futuro. Y desde el punto de vista de eficiencia y del impacto en la economía, un país como EE.UU., que era completamente dependiente de energía, está pensando en exportar gas en el 2015 (...). La pregunta es quién sigue a EE.UU. Claramente, Argentina se ha despegado del resto. En los últimos dos años y medio de trabajo de YPF, Argentina se puso a la vanguardia del resto de los países. ¿Quiénes son? Polonia, con pozos de exploración; Colombia está mirando, México está mirando, Brasil está mirando. Nosotros no miramos más. Ya dimos el paso.

El precio del petróleo cayó esta semana bajo US$ 70 por barril, su nivel más bajo en cinco años. ¿Qué pronóstico tiene de precio? ¿Cómo impacta a YPF?

Hace más de 30 años que tengo experiencia en esta industria y he visto muchos up and down del precio del crudo. Aprendí con los años a no deprimirme si el precio baja mucho ni tampoco a estar exultante si el precio está por encima de lo esperado. Creo que las proyecciones en esta industria -de grandes volúmenes de inversión en cada proyecto- se deben hacer en el largo plazo. Cualquier proyecto petrolero de escala se mide a 20 o 30 años, por eso no creo que sea indispensable seguir el minuto a minuto del precio del Brent para tomar decisiones. Nosotros seguimos apostando a que los proyectos que ejecutamos cumplan con nuestro criterio económico y de agregar valor.  Por otro lado, déjeme decirle que en cada crisis hay una oportunidad, y con la baja de precios también desde las empresas tenemos la oportunidad de negociar con las empresas proveedoras y de servicios baja de costos para hacer los proyectos más eficientes y rentables.