Corren los plazos para Falabella: a pesar del plan de venta de activos corredoras dicen que igual puede perder su clasificación

Con cautela reaccionó el mercado ante la entrega de resultados de Falabella y el anuncio para implementar un plan de venta de activos no esenciales por US$1.000 millones de cara a mejorar su posición financiera.

El retailer informó que en el tercer trimestre disminuyó sus perdidas a US$5 millones, versus los casi US$19 millones del tercer cuarto del 2022. En lo que va del año, suma pérdidas por US$10 millones, mientras que en el mismo periodo del año pasado obtuvo ganancias por US$180 millones.

Pero al mismo tiempo, Gastón Botazzini, gerente general de Falabella, anunció que como “parte de un esfuerzo adicional”, la empresa espera recaudar entre US$800 millones y US$1.000 millones en un plazo de entre 12 y 15 meses, mediante la monetización de activos no esenciales, principalmente inmobiliarios.

“Mirando hacia adelante, las eficiencias estructurales alcanzadas y las mejoras que visualizamos en nuestros negocios nos permiten ver con optimismo el fortalecimiento de nuestro nivel de rentabilidad en los próximos trimestres, lo que se vería acentuado con una normalización del consumo”, afirmó Bottazzini.

Las clasificadoras de riesgo ya habían pedido a la empresa de retail presentar un plan convincente para superar su estrechez financiera.

En un informe enviado a clientes durante la mañana de este miércoles, BTG Pactual comentó que “las cifras de Falabella mostraron una mejora en la rentabilidad, pero con márgenes operativos aún lejos de los niveles reportados antes de la pandemia. Un inventario más reducido, comparaciones más fáciles, iniciativas de reducción de costos y una recuperación gradual en el consumo deberían continuar impulsando ganancias de margen en los próximos trimestres”.

Respecto del proceso de venta de activos, destacó que “acogemos con satisfacción el anuncio de nuevas iniciativas para recaudar efectivo, pero sin soluciones inmediatas y una tendencia clara de mayores márgenes de EBITDA, la compañía podría perder su calificación Investment Grade: US$1.000 millones adicionales en efectivo (sin mejora del EBITDA) reducirían el ND/EBITDA a solo 6,2x”, y agregó que “la incertidumbre sobre un nuevo CEO también es un tema que pesa sobre el sentimiento y que es crucial para ser más optimistas sobre la acción”.

Por su parte, Banchile Inversiones señaló que tras el reporte “esperamos una reacción levemente negativa sobre la acción en el corto plazo”, pues si bien la empresa reportó “una leve mejora en su eficiencia operacional y una pérdida menor a la esperada por el mercado (-$4.642 millones)”, aún le queda “un largo camino por recorrer según el plazo que considera para la posible venta de activos no esenciales, plazo que supera a lo comunicado hace un par de meses por las agencias clasificadoras. Para 2024, a pesar de que sus resultados contarán con una baja base comparable, la gran interrogante se asocia a su estrategia omnicanal”.

A la vez, la entidad comentó, respecto del proceso de venta de activos, que al tercer trimestre “el ratio Deuda Financiera Neta/EBITDA fue de 8,2 veces (de 8,6 veces para junio de este año, y de 6,3 veces al cierre de 2022), por lo que a estos niveles el mercado estará a la espera de anuncios sobre la posible venta de activos no esenciales y observando cómo se continuará implementando el plan de eficiencia operacional”.

“Como hemos mencionado en reportes anteriores, a partir de ahora esperamos un giro en la estrategia omnicanal de la compañía, la cual no ha podido monetizar las grandes inversiones realizadas en tecnología y logística. Junto a estos resultados, algunas pistas se revelaron, ya que Falabella menciona que se ha estado focalizando en su propuesta de venta online y que hacía 2024, desean focalizar su plan de capex en relación con el de 2023″, concluyó Banchile.

A mediodía la acción de Falabella se empinaba 3,5%, por sobre el 0,9% que sube el IPSA.