Las acciones ganadoras del IPSA en la semana poselección del Consejo Constitucional

Un aumento de 2,13% registró el IPSA en la semana, una reacción al alza por parte del mercado tras los resultados conocidos el pasado domingo en el que la derecha logró quedarse con el control del nuevo Consejo Constitucional, órgano encargado de redactar una segunda propuesta de constitución al país.

En la elección del domingo pasado, Republicanos alcanzó un 35% de los votos, lo que se traducirá en 23 integrantes para el Consejo Constitucional. Eso implicará que el partido de Kast cuenta con los 21 escaños necesarios para tener el poder de veto, lo que sumados a los 11 cupos alcanzados por Chile Seguro (UDI, RN y Evópoli),podría llevar a que una alianza con Republicanos deje a todo el espectro de derecha con el control del Consejo.

Justamente, el control por parte de la derecha es lo que ha mantenido el optimismo de los inversionistas, aunque el alza que registra la Bolsa de Santiago también se explica por otros factores.

Felipe Herrera, portfolio manager de Renta Variable de Credicorp Capital Asset Management, señala que la subida también se debe a dos factores: “Lo primero es que el gobierno hoy claramente tiene menos capacidad de negociar cualquier cosa de su agenda legislativa y regulatoria, por lo que estos temas tenderán a suavizarse”.

Así, la reforma tributaria, “en el que ya vimos tendencia a transar el impuesto al patrimonio, que antes era una bandera de lucha relevante”, explica el analista, en tanto que el royalty minero " vimos que lo han ido bajando a niveles razonables”. Ambos elementos, comenta Herrera, “nos permiten inferir que pasará algo parecido con la reforma a las pensiones, con alta probabilidad permitiendo que las AFP sigan existiendo y participando del proceso, además de la alta aceptación que tiene que los aportes adicionales vayan a la cuenta individual; y la posibilidad de que participen privados e incumbentes (sqm) en el negocio del también se incrementa”.

“Lo que nos lleva al segundo punto: el Congreso, si bien esta equilibrado, no esta ajeno a lo que pasa a su alrededor, y hoy posiblemente tiene menos animo de apoyar reformas muy agresivas y debería tender hacia el centro”, dice Herrera.

En este escenario, las acciones que mejor reaccionaron tras las elecciones son las ligadas al litio, donde SQM fue el papel IPSA con el mayor retorno (+8,76%), lo que además impulso el alza de 3,31% de Oro Blanco, y Norte Grande - que no forma parte del selectivo accionario-que subió 9,18%.

Además de el papel de la minera no metálica, las mayores alzas del IPSA fueron CMPC (7,45%), IAM (4,15%) y Andina-B (3,66%).

Adicionalmente, destacaron las alzas de AFP Provida (14,15%) y la sociedad holding ILC, que participa de los negocios de pensiones aseguradora y prestadora de salud, que se empina 3%.

Respecto de SQM, Guillermo Araya, gerente de Estudios de Renta4, sostiene que la compañía se vio beneficiada porque “con este nuevo escenario político, a pesar que se eligieron constituyentes y no congresistas, la elección permea al Congreso, por lo tanto, no está claro lo que vaya a pasar con la Estrategia Nacional del Litio recientemente propuesta por el Gobierno”.

Además, Araya agrega que otra acción ganadora fue Aguas-A (+3,47%), “debido al menor riesgo que existe respecto a la definición de lo que son los derechos de aguas y que esta empresa se vería enfrentada a un escenario de menor riesgo por cambios constitucionales”.

“En otros sectores regulados, tales como el sector eléctrico, también se vieron beneficiados. Sin embargo, este sector ya cuenta con una muy buena regulación y las empresas por su parte se encuentran en una etapa de modernización y descarbonización muy avanzado, con altos estándares medioambientales, que la verdad estimamos que incluso con la propuesta constitucional anterior no corrían riesgo y ahora menos”, dice Araya..

José Ignacio Villarroel, socio de Abaqus, señala que “de las mayores alzas de la semana, la mayoría pertenecen a sectores fuertemente regulados (sanitarias) o vinculados a industrias estratégicas (minería, forestal). La composición del Consejo Constitucional sin duda beneficia a estas compañías en cuanto deja fuera un escenario de borde que hacía inviable sus modelos de negocio actuales”.