Las perspectivas para la acción de Latam ad portas de su vuelta al IPSA

Fue el 10 de junio de 2020 cuando la acción y ADR de Latam Airlines fue deslistada de los distintos índices globales, incluido el IPSA en Chile. Casi tres años desde que la compañía debió recurrir al capítulo 11 de la ley de quiebras de EEUU buscando reestructurar sus pasivos, quiebra de la cual salió en noviembre del 2022.

Fueron pasivos por US$16 mil millones los que debió renegociar la aerolínea, lo cual implicó un cambio completo en sus estructura societaria. Así, la familia Cueto bajó su participación en la compañía de 16,4% a 5,15% y Qatar y Delta quedaron con 10% cada una, esto luego de la emisión de nuevas acciones y bonos convertibles, lo que implicó que al salir de la reestructuración saliera con más de US$ 2.200 millones de liquidez y con una reducción de sus deudas en un 35% respecto del inicio del proceso.

Sin embargo, desde que se acogió a la reestructuración bajó la ley de EEUU el 26 de mayo de 2020, la acción cae 99,69%, pasando de $1.999,9 a los $6,13 actuales.

Pero ello podría cambiar, toda vez que el próximo lunes 20 de mayo la acción de Latam Airlines volverá al IPSA. Así lo dio a conocer este martes S&P Dow jones Índices, entidad encargada de gestionar la configuración del selectivo accionario.

“Después de la reestructuración de Latam Airlines Group la cual tuvo efecto en noviembre de 2022 , los cambios de las acciones en circulación, así como los factores de Ponderación de Inversión han sido actualizados. S&P Dow Jones Indices determinó que Latam Airlines Group cumple con los criterios de selección para ser un constituyente de S&P IPSA”, dijo el organismo en un comunicado.

¿Pero cuáles son las perspectivas para el papel? Según Cristián Araya, gerente de estrategia de Sartor, “los últimos resultados de la compañía mostraron cosas positivas en el margen”, pero advierte que “no veo grandes cosas, creo que los fierros (el valor del patrimonio) valen mas. Pero algo cierto es que bajo $5 es un apuesta algo segura para un horizonte de pensión, dado que si creo puede llegar a zona de $8 pesos, con un mundo normalizado”.

Más positivo fue Renta4, intermediaria que envió un informe luego de la emisión de acciones de Latam con una recomendación de “comprar” con un precio objetivo de $11,5.

Según el informe, la “evolución en los factores de ocupación van al alza, luego de la pandemia por Covid-19 que afectó al mundo, y muy duramente a la región (Sudamérica y especialmente a Brasil) donde concentra las operaciones Latam Airlines”, y adicionalmente luego que la compañía se acogiera al Capitulo 11, desechó contratos de arriendo de aviones de alto costo y procedió a ajustar costos en todos los ámbitos de la compañía. “Lo anterior le permite tener hoy día una estructura de una aerolínea Low Cost, pero siendo percibida por los consumidores como una compañía de alto valor en su servicio”, dice Renta4.

Cabe recordar que la emisión de nuevas acciones implicó que su capital, que se dividía en 606 millones de acciones, se incrementara a niveles que dichas acciones antiguas pasaron a representar el 0,1% de la propiedad.

La vuelta al IPSA se da además en medio de los planes de la compañía para volver a cotizar en EEUU. En concreto, la aerolínea pretende volver a cotizar este año sus recibos de depósito americanos (ADR, por sus siglas en inglés) en la Bolsa de Valores de Nueva York después de que fueran suspendidos durante la quiebra, según lo explicó este martes el director financiero, Ramiro Alfonsín, durante una entrevista.

Según Alfonsín, la empresa tiene “una buena oportunidad” para que el mercado reconozca y comprenda mejor la nueva Latam Airlines y ha adelantado que es probable que en 2024 se comience a abordar la cuestión de la refinanciación.

De cara al 2023, Latam Airlines ha señalado que espera lograr un crecimiento anual del 20% en operaciones de pasajeros y de mercancías. A su vez, espera elevar su cifra de negocio hasta los US$11.500 millones.