Si bien la emisión de bonos verdes está tomando forma en Chile, aún se considera un mercado joven. De hecho, actualmente, no existen diferencias en los spreads de los instrumentos considerados amigables con el medio ambiente y la deuda convencional, tendencia que podría revertirse en los próximos años.

"Hoy en día, la diferencia de spread entre un bono verde y uno convencional es cero. En Europa, por ejemplo, el diferencial de tasas entre ambos instrumentos está entre 30 y 40 puntos básicos, dependiendo de la duración del papel", explica el director ejecutivo de Tanner, Luis Flores.

A finales de junio pasado, el Gobierno emitió su primer bono verde soberano en euros con vencimiento en el año 2031 (€861 millones), "estableciendo una nueva referencia en dicho mercado".

La operación destacó por haber conseguido igualar el mínimo spread histórico de 50 puntos base respecto de la tasa interbancaria de referencia, igualando el obtenido en 2017 y una tasa de interés de 0,83%, la más baja alcanzada por Chile en euros en la historia.

En el plano corporativo, CMPC anunció la colocación de su tercer bono verde a diez años por un monto de US$102 millones, obteniendo una demanda total de US$347 millones. La operación obtuvo una tasa efectiva de colocación de 1,22% anual con un spread sobre la tasa de referencia de 0,57%.

Bci se suma a la lista de entidades que se han incorporado a la tendencia. El banco emitió la semana pasada un bono verde por US$50 millones a un plazo de diez años. La colocación fue de carácter privado con un inversionista asiático, y corresponde a la segunda de características "verde" que emite Bci.

"Primero la empresa toma la decisión de acogerse a un bono verde y después, cuándo ya existen varias emisiones de ese tipo, el mercado asume que la tendencia debe incorporarse a los procesos de inversión. Eso está naciendo hoy día en Chile", dice Flores, factor que explica el hecho del bajo premio que asigna el mercado a esta clase de instrumentos.

Según los registros de la Bolsa de Santiago, se han colocado ocho bonos verdes y sociales entre 2018 y este año, de las que destacanLos Héroes, Aguas, ESVAL y Hortifrut.

Sin embargo, las prácticas medioambientales no son el único sector que despierta el interés de los actores del mercado. En 2016, Banco Estado emitió un bono mujer que alcanzó los 25 mil millones de yenes y otro enfocado en las microfinanzas de US$100 millones.

Tras la emisión de su segundo bono verde, Bci destaca que diversificar las fuentes de financiamiento es uno de los beneficios de estos instrumentos.

"Efectivamente este tipo de emisiones nos ha permitido acceder a inversionistas que han sido especialmente mandatados por sus accionistas, en favorecer la inversión en portafolios sustentables y amigables con el medioambiente. Esto aplica tanto para inversionistas con quienes tenemos una larga relación y que les permite ampliar sus inversiones en Bci, como a nuevos inversores que ven como se les abre un nuevo mercado", gerente División Finanzas Bci, Javier Moraga.

En la misma línea, RaboFinance Chile estima que el mercado podría ver un aumento en las colocaciones de estos instrumentos ante la irrupción de las tendencias sustentables.

"Seguramente crecerán las colocaciones de este tipo de bonos. En los últimos años puedes ver un fuerte crecimiento de un año a otro y creo que esto va a seguir durante los próximos años, principalmente, porque hay más enfoque por parte de las empresas e inversionistas en torno a los efectos del cambio climático y los ESG", dice Brenda De Swart, Gerente de Sustentabilidad RaboFinance Chile.

En mayo, pasado el ministro de Hacienda, Felipe Larraín, solicitó al Comité Financiero de los Fondos Soberanos (CF) que analice la forma en la que se pueden incorporar a los procesos de inversión de los fondos soberanos chilenos, consideraciones del tipo medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés).